El Altex GLG eleva su exposición a emergentes


El fondo Altex GLG, de Altex Partners, ha cumplido dos años de vida y encadena 14 meses con resultados positivos. En 2009, el producto ganó un 17,52%, con una volatilidad del 3,4%, y ha comenzado este año con una rentabilidad del 0,73% en enero y del 1,4% hasta febrero (a falta del dato definitivo). El fondo ha recuperado todo lo perdido en 2008, cuando cayó un 6,6% y sus gestores esperan que pueda acabar este año cumpliendo con los objetivos que marca su folleto: una rentabilidad superior al 9%, con una volatilidad inferior al 8%.

El producto, que sólo invierte en fondos de GLG Partners, cuenta con un patrimonio de 16 millones de euros. Tiene 15 gestores diferentes en cartera y sus mayores apuestas se concentran en fondos que toman posiciones largas y cortas en renta variable, que representan un 22% del total, y en estrategias de mercados emergentes, que concentran otro 22%.

“En 2010 no subirá todo. El mercado actual es ideal para buenos stock pickers y eso lo hace muy bien GLG, tanto en fondos sectoriales como en regionales. Esperamos conseguir alfa por esa vía”, afirma Guillermo Zunzunegui, socio y gestor de Altex Partners.

El Altex GLG, que ofrece liquidez mensual, sólo invierte en estrategias líquidas y un 30% de la cartera está compuesta por fondos con liquidez semanal o diaria. Los gestores de Altex Partners, que invierten en hedge funds desde 1995, siguen defendiendo la validez de los fondos de hedge funds, por su capacidad de ofrecer exposición a estrategias diversas y a gestores de calidad.

“El Altex GLG, por ejemplo, invierte en algunos fondos con formato UCITS III, pero es un producto superior a los que sólo invierten en este tipo de fondos, porque es menos volátil. Muchos de los clientes que salieron espantados de hedge funds en 2008 volverán a entrar en ellos, al no encontrar alternativas tan rentables como las que había disponibles en 2009”, explica Carlos Dexeus, socio y gestor de Altex Partners.

Los gestores de Altex Partners afirman que el Altex GLG puede ser una buena alternativa tanto frente a los productos de renta fija como de renta variable. Dexeus destaca que, al invertir sólo en fondos de GLG Partners, el Altex GLG no se ve obligado a sobrediversificar. “El due diligence operativo se hace sólo sobre una casa. Eso nos permite elegir el número de gestores que dice la teoría, sin necesidad de incorporar más gestores sólo para reducir el riesgo operativo. Por supuesto, es importante no equivocarte sobre la solvencia de la entidad seleccionada. Y es muy importante estar muy cerca de los gestores”, comenta.

“Altex se ha convertido en un cliente importante para nosotros. No hay problemas de masa crítica. El fondo tiene una distribución dinámica por estrategias y gestores y hay una vía de comunicación directa entre Altex y GLG”, señala Kyril Saxe-Coburg, director de GLG Partners.

“Hubo errores en la compra y en la venta de hedge funds en España. Se hizo mal por los dos lados. Pero, en los próximos meses, los inversores volverán a ver los fondos de hedge funds con más seriedad y más interés. Los hedge funds lo hacen bien en mercados bajistas y lo han vuelto a demostrar. El problema fue la crisis de solvencia. Y pensamos que no se volverá a repetir. Habrá mercados bajistas, pero no crisis como la de 2008”, añade Kyril Saxe-Coburg.

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