El 40% de los fondos mixtos internacionales viven ya su mejor año de los últimos cinco

Quedan apenas diez días para que se ponga fin al primer semestre del año. Un periodo en el que los mercados de renta variable han ido de más a menos ante la reciente escalada de la tensión en la guerra comercial que mantienen EEUU y China, y en el que los de renta fija han ido de menos a más a medida que las políticas monetarias se suavizaban en el caso de la Fed y se confirmaban laxas en el caso del BCE. Las pruebas de estos cambios en los comportamientos de los mercados se ven en que en el último mes los principales índices mundiales, con alguna excepción como la del Dax, cotizan con números rojos, al tiempo que los principales mercados de bonos cotizan al alza con la excepción también de algunos como los italianos o los griegos, por no mencionar que la rentabilidad del bono español cotiza con rentabilidades en mínimos anuales.

Este variante contexto se ha dejado sentir en todos los fondos de inversión pero quizá los que más malabares hayan tenido que hacer para adaptar sus carteras a estos cambios hayan sido los fondos mixtos. Y de momento lo cierto es que no solo no les ha ido mal sino que en muchos casos acumulan una rentabilidad anual en estos casi seis meses en máximos de los últimos cinco años. En concreto, con datos a 15 de mayo, el 40% de los fondos mixtos no domiciliados en España (se incluyen las clases más antiguas de cada uno de los que se venden en España que cuentan con un track récord de al menos cinco años) superan con su rentabilidad de este año la obtenida de manera anual en los últimos cinco ejercicios, según los datos de Morningstar.

El porcentaje crece cuando solo se analiza el comportamiento de los diez fondos mixtos que mejor se están comportando este año ya que de esos diez, seis ya marcan rentabilidades récord este 2019. Sorprende el caso de fondos como Kairos Intl SICAV Europa P, un fondo mixto flexible, que este año ya se apunta una rentabilidad del 13,14% y esa cifra no es solo la mejor del último lustro sino que además es 11 puntos porcentuales superior a su media anualizada de los últimos cinco años. De hecho, esta diferencia al alza en la rentabilidad anual con respecto a la media de los últimos cinco años es algo que se repite en mayor o menor medida en cada uno de los 165 fondos (de un total de 402) que marcan récord de rentabilidad en un año como éste.

Los mixtos no españoles más rentables de 2019

La clave ahora es saber si estos productos conseguirán o no mantener esas buenas cifras de cara un segundo semestre de año que se antoja mucho más complicado que el primero, sobre todo si ese acuerdo entre China y EEUU en torno a sus relaciones comerciales que la mayoría de expertos coinciden en que se producirá, se dilata demasiado en el tiempo. “Creo que los mercados ya deberían haber entrado en una fase de consolidación. Si la guerra comercial entre EE.UU. y China sigue acaparando la atención de los inversores, entonces este periodo de incertidumbre y mayor volatilidad podría quedarse con nosotros durante un tiempo”, afirma Paras Anand, responsable de gestión de activos para Asia Pacífico de Fidelity. Por no mencionar otros riesgos como el desenlace del Brexit, las elecciones europeas o que los resultados empresariales a los que tanto se acogen ahora los inversores defrauden.

De momento, ese repunte de la volatilidad ya está empezando a preocupar a los gestores de fondos y cada vez son más los que actúan en consecuencia. De hecho, según la última encuesta publicado por Bank of America Merrill Lynch, el 34% de los gestores ya está cubriendo sus carteras ante la posibilidad de que se produzca una corrección de mercado a corto plazo, la cifra más alta desde que se publica esta encuesta. Este resultado está muy en línea con lo la recomendación que de manera general están realizando las gestoras de cara al segundo semestre del año y que pasa por seguir en mercado pero adoptando un sesgo más defensivo y siendo mucho más selectivo que el pasado.

“Nos gusta seguir estando en la pista de baile y oir la música de los bancos centrales. Aun así preferimos bailar con un gran espectro de componentes diversificadores así como intensificar las coberturas sobre estrategias más tradicionales ya que cuando la música pare, las correlaciones y los retornos de los activos pasarán a ser negativos, generando una menor protección de la esperada”, afirman desde Unigestion.  Y esa idea de seguir en mercado pero poniendo filtros es la misma que defienden desde BlackRock:  “Mantenemos una postura de predisposición al riesgo. Sin embargo, somos conscientes de que el reciente repunte en los mercados parece frágil y difícilmente se repetirá, y creemos que las expectativas de la política de la Fed han pasado a ser demasiado acomodaticias. Por tanto, resulta necesario asumir riesgos de forma selectiva”, aseguran.