El 26% de las gestoras de IIC cerraron 2012 en pérdidas


La crisis ha pasado factura a las gestoras de IIC y en los últimos cinco años ha disminuido el número de gestoras (un 12,5%) y han aumentado las entidades en pérdidas: del 15% que había en 2007 al 26% en 2012. Además, para el conjunto del sector, los beneficios han caído en estos cinco años en un 62%.

Así, según datos aportados por José María Marcos, director general de Entidades de la CNMV, durante una jornada sobre regulación organizada por Fidelity y el despacho Cuatrecasas Gonçalves Pereira, los ingresos por comisiones de gestión de IIC de las gestoras descendieron en el año un 5,7% hasta los 1.416 millones de euros (anualizados), en un contexto en el que la comisión media de gestión de IIC pasó de 1,08 a 0,87. Los beneficios agregados antes de impuestos, también anualizados, de las SGIIC fueron de 286 millones, superiores a los registrados un año antes (278 millones) pero un 62% menos que el que se registró en 2007 (771 millones).

La rentabilidad agregada sobre fondos propios (ROE) del sector fue el año pasado del 20,1% cuando cinco años antes había sido del 60,5%. Así las cosas, según los datos de la CNMV, 28 de las 105 gestoras registradas cerraron el año en pérdidas, es decir, un 26% de las entidades.
El número de gestoras se redujo en 2012 en diez y, según apunta Marcos, hay otras ocho bajas probables a corto plazo. Entre ellas, podrían estar las de que están en manos de Banco Madrid (Banco Madrid Gestión de Activos, BPA Global Funds, Nordkapp Gestión y Liberbank Gestión), la de Banca Cívica Gestión de Activos, que está en proceso de integración con InverCaixa, o Gestimed con BanSabadell Inversión.

Pese a esta reducción en el negocio, desde la CNMV destaca los holgados márgenes de solvencia de las gestoras en su conjunto, que es de diez veces más de lo exigible. Esto se debe en parte al cambio que si incorporó en el Reglamento de IIC aprobado el pasado verano que reducía las exigencias de capital propio para las gestoras y, si bien alguna sí ha hecho uso de esta nueva normativa y ha liberado recursos, la mayoría ha dejado su capital tal como estaba antes.

Así las cosas, Marcos ha hablado de un “exceso de capacidad” en el sector de la gestión española. Además, ha señalado la escasa exportación de la gestión española pues sólo el 6% de los fondos, pertenecientes a 24 gestoras, han solicitado el pasaporte para su comercialización en el extranjero. En todo caso, tan sólo el 1,4% del patrimonio está en manos de no residentes y, por el contrario, las gestoras están optando por registrar sus vehículos en otros países.

En este sentido, el director general de Entidades de la CNMV ha asegurado que sería aconsejable que hubiera un marco normativo neutral que permitiera una competencia en igualdad de condiciones para los fondos de inversión nacionales y los extranjeros y esto se conseguiría, en parte con la aprobación de las cuentas ómnibus. En todo caso Marcos ha asegurado que, si bien las cuentas globales son un requisito necesario para permitir el acceso a más inversores institucionales y extranjeros a fondos nacionales “no es suficiente” y, en su opinión, también es necesario que los fondos tengan otras características como suficiente tamaño, track record o credibilidad de las entidades.

Además, Marcos ha animado a las gestoras a “recuperar la confianza del inversor” y para conseguirlo ha señalado cuatro puntos fundamentales: diseñar fondos adecuados para el inversor y no sólo para le distribuidor, alinear los intereses del gestor con los del inversor, evitar conflictos de interés y, en definitiva, cumplir de manera real y no formal la obligación del deber fiduciario que acarrea la inversión colectiva.

 

Evolución del negocio de la gestión en España
 Ingresos por comisiones de gestión de IICResultados antes de impuestosROE antes de impuestos (%)Gestoras en pérdidasNº de gestoras
20073.19477160,519120
20082.3025033434120
20091.75723612,431120
20101.63929318,134123
20111.50327818,532114
20121.41628620,128105
Fuente: CNMV. Datos en millones de euros.

 

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