La necesidad de buscar mayor rentabilidad llevó a los fondos de inversión españoles a aumentar durante los últimos años sus inversiones en emisiones de renta fija privada, en especial las procedentes de bancos y cajas. A finales del primer semestre del año, los fondos tenían invertido 55.577 millones de euros en renta fija emitida por instituciones financieras españolas, según datos de la CNMV y que este mes publica Funds People.
Los datos son contundentes. De los 69.305 millones de euros que tenían invertidos los fondos españoles en emisiones de renta fija local, 55.577 millones eran emisiones de instituciones financieras españolas. Es decir, el 80% de la cartera de renta fija local de los fondos españoles estaba invertido en emisiones de bancos y cajas: bonos, pagarés, titulizaciones... La necesidad de crecimiento del crédito que han tenido en los últimos años las entidades financieras españolas llevó a disparar el número de emisiones realizadas por los bancos y cajas, circunstancia que aprovecharon los fondos para tener acceso a activos con una rentabilidad superior a la de los bonos del Tesoro.
Estos 55.577 millones de euros en emisiones de bancos y cajas españoles representan el 25% de la cartera total de los fondos de inversión en España a finales del primer semestre del año.
Esta fuerte exposición a emisiones privadas y en especial bancarias ha sido un lastre en 2008, ya que las gestoras se han encontrado con un activo menos líquido y penalizado por las noticias que surgían en torno al sector financiero. Los títulos en cartera sufrieron retrocesos, que tuvieron su reflejo en caídas del valor liquidativo de los fondos. Una situación que ha afectado incluso a los productos monetarios.
A medida que van venciendo estos titulos privados, las entidades están incorporando emisiones de deuda pública, situación que ha hecho que se dispara la demanda de títulos del Tesoro en los últimos meses.
Un peso importante en el sector bancario Cartera interior de los fondos de inversión españoles, en millones de euros, a junio de 2008 Fondos
Sicav En renta fija española 69.305,8 4.000,2 Total en activos monetarios (principalmente en pagarés)
40.133,2 2.547,4 en emisiones de instituciones financieras 33.299,1 1.619,7 de otros emisores (incluído el Tesoro) 6.834,1 927,7 Total en otros activos de renta fija 29.172,6 1.452,8 en emisiones de instituciones financieras 22.278,9 750,9 de otros emisores (incluído el Tesoro) 6.893.7 701,9 En acciones españolas 6.802,9 4.375,4 de instituciones financieras 1.688,3 1.219,3 de otras empresas 5.114,6 3.156,1
Fuente: CNMV