El formato de los fondos de fondos de inversión libre nunca ha llegado a triunfar en el mercado español. Ya hace dos años, la tendencia del sector de la gestión alternativa apuntaba su futuro hacia los fondos de inversión libre en detrimento de los fondos de fondos. Ese camino ha continuado paulatinamente y, hoy en día, el 22% de los fondos de fondos se encuentra en proceso de liquidación.
Actualmente, hay registrados en la CNMV 27 fondos de fondos (hace dos años el número ascendía a 36), de los que 6 están en fase de ser eliminados por parte de sus gestoras: dos de UBS Gestión, uno de Ahorro Corporación Gestión, uno de Bankia Fondos, uno de Popular Gestión y otro de Riva y García. Se da la circunstancia de que, con excepción del caso de Ahorro Corporación Gestión, en todos los casos, estas gestoras cierran así su presencia en el mundo de la gestión activa de hedge funds. UBS Gestión sí continuará dando soporte a uno de los fondos de inversión libre de Arcano, Arcano European Income Fund, del que no realiza la gestión. Por su parte, la gestora de las cajas de ahorro mantiene la gestión del Caja Murcia Selección Dinámica.
Además de los seis fondos que están en fase de liquidación, otros dos podrían seguir el mismo camino en breve. Se trata de los dos fondos de Invercaixa: Foncaixa Gestión Alternativa 6 y el Foncaixa Privada Estrategia Hedge. Fuentes de la entidad ya confirmaron en su momento su intención de eliminar estos fondos, si bien anunciaron que sería un proceso ordenado. Estos fondos han ido perdiendo patrimonio paulatinamente hasta quedar actualmente muy por debajo del límite exigido por la CNMV: el Foncaixa Gestión Alternativa 6 tiene 170.000 euros en activos bajo gestión, según el ránking Lipper Thomson Reuters, mientras que el Foncaixa Privada Estrategia Hedge ha sufrido un reembolso del 24,7%, según la entidad ha informado a la CNMV, y cuenta con un patrimonio de 478.276 euros.
Invercaixa gestiona otro fondo de inversión libre, si bien este no es un fondo de fondos. Es el Foncaixa Ideas, que tiene más de 4 millones de euros de patrimonio.
Según datos de Inverco de cierre de febrero, la categoría de fondos de fondos de inversión libre cuenta con unos activos bajo gestión de 346 millones de euros. De los 22 fondos de los que la asociación recoge datos, los dos con más volumen son productos de ICR: el Alpha Multiestrategy y el Alpha Plus, con 84 millones de euros cada uno.
El panorama de los single funds
Junto a estos fondos de fondos, conviven los fondos simples de inversión libre (FIL), que se encuentran en mejor situación. Existen actualmente 32 FIL registrados en la CNMV, de los que tan sólo 3 están en proceso de liquidación. Se trata del BBVA Codespa Microfinanzas (que fue el primer hedge fund que se registró en España en su día), el Cygnus Global Managers y, el último en anunciar su cierre, el Infraestructuras Global de ICR.
En total, los fondos de inversión libre cuentan con un patrimonio, según datos de Inverco, de 657 millones de euros. El mayor hedge fund español es el Bestinver Hedge Value Fund, que aglutina el 28% del total de la categoría, con 185 millones de euros. Completan el podium por activos bajo gestión el Cygnus Utilities, Infraestructures (72 millones de euros) y el Brightgate Absolute Return (49 millones de euros).
