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EFAMA pide tiempo y claridad para definir el concepto de riesgo de sostenibilidad antes de aplicarlo a la regulación


Ante la consulta de ESMA (Autoridad Europea de Valores y Mercados) sobre la integración de los riesgos y factores de sostenibilidad en la Directiva UCITS, AIFMD y MiFID II, EFAMA pide tiempo y claridad para definir los conceptos.

Desde la asociación recalcan que una comprensión clara de la noción de "riesgo de sostenibilidad" es fundamental. En su visión, el "riesgo de sostenibilidad" solo debe considerarse como un riesgo importante para el desempeño financiero de una inversión basada en consideraciones de sostenibilidad y no como riesgos de externalidad para el medio ambiente y la sociedad en general.

También ven esencial que se permita suficiente tiempo para implementar estos cambios. “La Comisión está sugiriendo solo doce meses, que es muy poco tiempo considerando que los cambios a la Directiva UCITS, AIFMD y MiFID II deben implementarse primero en las leyes nacionales de los Estados miembros”, recuerdan.

Como bien apuntan, la obligación de los requisitos de organización, due diligence, conflictos de intereses, gestión de riesgos e idoneidad previstos en la Directiva UCITS, AIFMD y MiFID II también se aplicarán a los riesgos de sostenibilidad, de la misma manera que se aplicarían a otros riesgos. “Por lo tanto, no vemos un mérito en una descripción más detallada de esos requisitos con respecto a los riesgos de sostenibilidad”, apuntan.

"El enfoque high-level de ESMA es positivo, ya que garantiza el nivel de flexibilidad requerido en vista de los rápidos desarrollos regulatorios y de mercado en el área de finanzas sostenibles”, comenta Tanguy van de Werv, director general de EFAMA. “Consideramos que los riesgos de sostenibilidad y las oportunidades relacionadas pueden ser influencias materiales, y, por lo tanto, importantes para evaluar los riesgos y las oportunidades de inversión. Con esto en mente, pedimos a ESMA que asegure que la noción de riesgo de sostenibilidad se vincule con el impacto financiero material de una inversión y que se ponga en marcha una aplicación consistente entre las diferentes consultas en curso y el proceso legislativo".

Porque si bien la asociación ve con buenos ojos reconocer en este proceso el principio de proporcionalidad, que tiene en cuenta la estrategia de inversión de las empresas y los activos subyacentes de cada producto de inversión, pide que se respete en todos los procesos de consulta actuales cuando se trata de la integración de los riesgos y factores de sostenibilidad en los procesos de decisión de inversión y distribución. “Esto es esencial para garantizar que todas las partes de la cadena de inversión tiren en la misma dirección”, afirman.

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