La expansión del COVID-19 ha paralizado gran parte de la economía mundial, incluyendo la regulación. Antes del confinamiento, la revisión de los requisitos de los KID de los PRIIP era uno de los temas candentes, a la espera de un informe final de la Autoridad de Supervisión Europea (ESA) sobre los cambios técnicos finales. Desde la asociación europea de fondos y gestión de activos (EFAMA) llevan tiempo alertando de que la actual normativa tiene fallos y que están dando a los inversores retail información engañosa. [Puede leer su informe detallado aquí]. “Una revisión que subsane estos fallos es esencial”, insisten desde EFAMA en un comunicado reciente. “Cómo podemos esperar que los inversores retail tomen decisiones informadas en tiempos de incertidumbre económica y participen en la recuperación post-COVID-19”, cuestionan.
Uno de los principales fallos en los que incide EFAMA es el objetivo de los KID de los PRIIP de ofrecer comparabilidad entre productos de inversión muy diferentes. En su opinión, centrarse en la comparabilidad se ha dado a costa de dar información que puede inducir a error, lo que a su vez impacta adversamente en las comparaciones ente fondos. Desde EFAMa insisten en que la revisión Nivel 2 debería centrarse en la información relevante para los retail para cada tipo de PRIIP. “La pérdida de esa comparabilidad teorética se compensa al explicar mejor los fundamentales de cada PRIIP y dando a los inversores información más útil”, defienden.
También defienden su postura de incluir la información sobre el rendimiento pasado del vehículo de inversión. Hay temores entre entidades como la Comisión Europea por si los inversores retail utilizan estos datos como indicadores de rentabilidad futura. “El testeo ha demostrado repetidas veces que los consumidores entienden que retornos pasados no se pueden usar para predecir retornos futuros”, defienden desde EFAMA. “Además, permite a los inversores apreciar que el valor del fondo fluctúa. Los KID de los PRIIP actuales no evidencia lo suficiente este punto”.
“La actual crisis causada por el COVID-19 está resultando en una incertidumbre económica sin precedentes para todos. Nuestro sector hará su parte en ayudar en el largo camino hacia la recuperación. Pero para ello, un PRIIP KID que dé a los inversores retail la información correcta es más importante que nunca”, insisten en el comunicado.
La Comisión Europea debía haber completado su revisión del marco reguladores Nivel 1 de los PRIIP para finales de 2019, pero según EFAMA esta no se completará en el futuro cercano. De momento, la Comisión solo ha optado por cambios técnicos (Nivel 2) con la ayuda de la ESA. “Este enfoque conlleva grandes riesgos de prolongar errores pasados. Si prevalece el pragmatismo, confiamos en que la mayoría de problemas se puedan resolver a través de cambios en el Nivel 2”, afirman.
El problema es que el informe final de la ESA concluya que las mejoras necesarias no se pueden implementar con las restricciones actuales del Nivel 2. “Entonces una revisión enfocada del Nivel 1 se vuelve aún más urgente”, insisten desde EFAMA. Y el tiempo corre en la contra. Según cálculos de la asociación, una revisión se tendría que complementar e implementar antes del final de 2021 para evitar seguir desinformación a los inversores retail y deñando la reputación de los UCITS al extender los KID de los PRIIP “actualmente defectuosos”.
