La particularidad del EdR Fund Big Data, producto con Sello FundsPeople 2020, con la calificación Blockbuster, radica en su posicionamiento. “Nuestro objetivo es captar las oportunidades que ofrece la revolución del big data a gran escala y en todos los sectores, más allá de los valores relacionados con la tecnología. La temática de crecimiento del fondo incursiona e impacta en muchos sectores de la economía”, afirma Jacques-Aurélien Marcireau, gestor de este producto de Edmond de Rothschild Asset Management.
El fondo tiene alrededor del 50% de exposición en tech media telecom, con el 50% restante invertido en los mejores usuarios de datos de los sectores tradicionales (como servicios empresariales, bancos y aseguradoras) cuyo modelo de negocio se está transformando a través de la implementación de big data y la implementación de estrategias digitales.
El fondo tiene por objeto mantener un perfil equilibrado en términos de sectores, estilo y factores de capitalización de mercado. “Nuestra filosofía de inversión GARP (Growth At A Reasonable Price o crecimiento a precio razonable) se traduce en una cartera con compañías con fuerte generación de flujo de caja libre”.
El gestor cree que el enfoque a largo plazo le permite identificar las ineficiencias de valoración, ya que los inversores tienden a concentrarse excesivamente en los factores a corto plazo, ignorando las características de crecimiento de valores innovadores a largo plazo. “La naturaleza sistémica de la última caída del mercado se ha traducido en una venta indiscriminada de muchos valores de alta calidad. En esta crisis sin precedentes, algunas empresas podrán superar a sus homólogas, ya que cuentan con la oferta correcta de productos y servicios, una cultura corporativa sólida y modelos de negocios fuertes que les permitirán prosperar en un mundo post-pandémico. Como gestores activos, tenemos la capacidad de identificar e invertir en estas empresas que pueden resistir la crisis y que han demostrado capacidad para crear valor para sus accionistas”.
Según explica, la construcción de la cartera es muy selectiva en cuanto a la calidad del modelo de negocio de una empresa y su valoración, y se basa en tres tipos de compañías: infraestructura de datos, que incluye a las empresas que recogen y luego proporcionan datos generados por los grandes actores; análisis, que incluye a las empresas de software que ayudan a analizar los datos; y usuarios de datos, es decir, empresas no tecnológicas que ya han integrado la estrategia digital más adecuada para lograr una ventaja competitiva. “Cada holding no tecnológico tiene que ser aprobado tanto por uno de nuestros gestores de fondos tradicionales como por el equipo de inversión de este fondo”, indica.
Alrededor de 15 factores les dan una idea de los esfuerzos que una empresa tiene que hacer para llevar a cabo su transformación digital. “Esto podría abarcar áreas como la cantidad que se debe invertir en IT, la gestión interna de mensajes que se está enviando, si la junta directiva tiene o no directores con las habilidades de gestión requeridas, o participaciones en entidades que cotizan o no en bolsa. Para las inversiones en la tecnología de la información, distinguimos entre la inversión en transformación y en mantenimiento. El mantenimiento de una arquitectura de IT obsoleta puede resultar costoso, y el invertir mucho en IT no es necesariamente bueno, a menos que el objetivo sea modernizar la empresa. Sea cual sea la situación, el análisis fundamental es crucial”.
En lo que respecta a la temática de big data, el gestor cree que el efecto secundario de la pandemia COVID-19 y la geopolítica en juego sólo acelerarán aún más las tendencias que ya está incorporando en el fondo. “Sin embargo, hemos sido bastante activos durante el sell off que hemos vivido en el mercado para aumentar selectivamente nuestra exposición a ciertos valores que han sido excesivamente penalizados a pesar de contar con unos fundamentales muy sólidos. Hemos aprovechado la oportunidad para involucrarnos en empresas tecnológicas de mediana capitalización que serían o bien líderes del mañana o bien objetivos de M&A una vez pase el vendaval. Encontramos que las empresas de mediana capitalización como Manhattan Associates, Sailpoint, con productos de primera calidad y valoraciones atractivas. Activos estratégicos particularmente interesantes en este momento”.
