EDM: “Los verdaderos riesgos residen en el negocio y la valoración de las compañías”


 EDM, una de las mayores gestoras independientes de España con 1.225 millones de euros, ha realizado recientemente su primera presentación dirigida a inversores institucionales, en un evento que contó con la participación de los directivos y gestores de fondos de la firma. 

 

El consejero delegado, Antonio Estabanell, abrió la jornada con una visión general de la compañía. En palabras de Estabanell, “EDM ha tenido como principio esencial desde su fundación hacer coincidir los intereses de los clientes con el de los socios”. La firma, que cuenta actualmente con 44 empleados (13 de ellos socios) y productos en España, Luxemburgo e Irlanda, tiene 1.225 millones de euros bajo gestión, volumen superior a los máximos que alcanzó en 2007. 

 

Estabanell remarcó la filosofía del grupo, basada en la inversión a largo plazo en compañías de calidad con especial aversión a las modas. “No tenemos negocios que vayan más allá de la gestión, ni siquiera el de la intermediación. De hecho nuestras carteras tienen una rotación muy baja, entre un 20% y un 30%”. En el evento el equipo de Inversiones repasó  su estrategia en renta variable, centrada en una baja exposición al ciclo económico y en identificar compañías con negocios globales. 

 

Posteriormente, se analizaron algunos de los fondos gestionados. En el apartado de renta fija cabe destacar la estrategia de EDM Ahorro, uno de los más consistentes de su categoría con una TIR anualizada del 5,8% desde 1987, y de EDM Credit Portfolio que invierte en high yield y que lleva un resultado anualizado del 7,2% desde su lanzamiento en octubre de 2.008.

 

En su intervención, Juan Grau, uno de los gestores con mayor experiencia en el mercado nacional, remarcó que se trata de un producto altamente concentrado (20 compañías, con las 5 primeras que suponen el 40% del fondo), con una clara exposición internacional (el 65% del beneficio de sus compañías procede del exterior) y nula exposición bancaria. Su fondo de bolsa española, EDM Inversión, acumula un rendimiento medio anual del 8,4% en los últimos 22 años (frente a un 6,5% del índice).

 

A continuación presentaron EDM Strategy, fondo estrella de la gestora, que invierte en renta variable europea, con una rentabilidad media anual del 7,5% desde 1995 (frente a un 5% del índice) y que basa su éxito en la selección de compañías, tratando de acompañar a las empresas en el crecimiento de sus beneficios a largo plazo. Como ejemplo, en el periodo 2002-2011, el crecimiento de beneficios de las compañías del fondo fue del 11,4%, cuando las empresas del DJ Stoxx 600 crecieron al 5,3%. Actualmente la cartera se encuentra concentrada en 28 valores, con un PER medio de 14 veces y un dividendo del 2,5%. 

 

“Estamos en una nueva etapa en la que los riesgos de la inversión son mayores”, aseguró Eusebio Díaz-Morera, presidente y fundador de la firma (en la foto). “El mercado ya ha demostrado que es impredecible, a pesar de que en la industria hay quien pretende saber cómo se moverá.”. El máximo responsable de EDM dijo que “volatilidad no es riesgo”, aclarando que los verdaderos riesgos residen en el negocio y la valoración de las compañías. “Nuestro cliente se queda muy tranquilo cuando comprueba la calidad de las compañías que tenemos en cartera”, dijo.

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