Echiquier Agenor Mid Cap Europe: ¿qué ofrece este fondo de small y mid caps europeas?


Echiquier Agenor Mid Cap Europe es un fondo de La Financiere de L’Echiquier que, en los últimos años, ha destacado por sus buenos resultados, lo que le ha servido para ganarse la calificación Consistente Funds People. El fondo invierte principalmente en pequeños y medianos valores de crecimiento europeos, esto es, empresas con una capitalización bursátil de entre 1.000 y 5.000 millones de euros. “Nos interesan sobre todo los sectores de crecimiento y los mercados en rápida transformación. Prestamos igualmente una gran atención a la calidad de los equipos directivos de estas empresas”, revela a Funds People José Berros, gestor del fondo.

Antes de ser incorporadas a la cartera, las empresas han de pasar por las diferentes etapas del proceso de inversión. Este proceso comienza con un análisis cuantitativo con filtros de liquidez y de resultados operativos (crecimiento, rentabilidad…) que nos permiten reducir el universo de trabajo a una centena de valores, en el seno de un universo de inversión inicial cercano a los 3.000 títulos. Los valores que superan esta preselección son seguidamente sometidos a un análisis fundamental que lleva a cabo el equipo de gestión (estudio de mercado y de ventajas comparativas, gobierno corporativo, sensatez de la estrategia empresarial, valoración...). “Nos reunimos periódicamente con los equipos directivos de las empresas en las que invertimos”, revela Berros.

Según explica, Echiquier Agenor Mid Cap Europe se distingue en varios aspectos. “Es un fondo de convicción concentrado con unas 35/40 posiciones gestionado por un equipo de cinco personas especialmente avezadas que tienen conocimientos contrastados de los pequeños y medianos valores, y un historial de eficacia probada. El fondo exhibe una rentabilidad a 3 años del 43%, frente al 31% de su índice de referencia, el MSCI Europe Small Cap NR. Por lo demás, su proceso de inversión, estable en el tiempo, se apoya igualmente en un análisis riguroso con arreglo a criterios ambientales, sociales y de gobierno corporativo (ASG) realizado internamente: en la actualidad, el 94% de los valores en cartera están calificados con arreglo a dichos criterios ASG”, afirma.

El fondo está estructuralmente posicionado en valores de crecimiento. Los principales mercados en los que invierte son Francia (22%), Reino Unido (22%), Suecia (12%), Países Bajos (12%) y España (10%). Por sectores, Echiquier Agenor Mid Cap Europe está principalmente posicionado en valores industriales (30%), tecnológicos (20%) y de salud (15%). La posición de liquidez asciende actualmente al 15% del patrimonio del fondo, lo que les permite mantener una flexibilidad adecuada para aprovechar las oportunidades de inversión que se presentan. El beta de la cartera está actualmente en 0,8 y se ha mantenido históricamente estable en torno a ese nivel.

Recientemente, el equipo ha iniciado una posición en Indutrade, un conglomerado sueco de empresas industriales muy rentables y presentes en mercados nicho con una actividad muy recurrente. También han ampliado posiciones en los valores de crecimiento más visibles de la cartera (Sartorius, Worldline, Cellnex...) y reducido la exposición a los valores cíclicos (venta de Alhsell y de Dormakab). También se deshicieron de las participaciones en Technogym tras su fuerte recorrido alcista y recortaron a la mitad su posición en Sodastream, a una cotización muy cercana al precio de la OPA.

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