DWS Investments acaba de registrar en la CNMV su fondo de renta variable global que apuesta por compañías con ingresos estables que proporcionen una alta rentabilidad por dividendo, de entre el 4% y el 4,5% de media. Una estrategia que marca la distribución geográfica y sectorial de la cartera, donde el mayor peso lo tienen EEUU (29%), Alemania (11,2%) y Gran Bretaña (9,3%) y las áreas de telecomunicaciones (16,3%), Consumo básico (13,8%) y Energía (11,8%).
Así, la filosofía del fondo permite una elevada exposición a sectores defensivos, en un momento en que existe una "oportunidad única" según la gestora. De hecho, frente a la baja rentabilidad de la deuda pública y corporativa, los dividendos son atractivos para volver a entrar y lograr exposición a bolsa de forma defensiva.
La cartera del DWS Top Dividendo está formada por entre 60 y 100 compañías con un peso medio de entre el 1% y el 2% cuya rotación suele ser baja, menor al 50%, pues la filosofía predominante es de “comprar y mantener”.
El fondo, lanzado en abril de 2003, apuesta por una gestión activa que combina el análisis cuantitativo multifactorial (la rentabilidad por dividendo pesa el 50%, la ratio de payout el 25% y la proyección de crecimiento del dividendo el otro 25%) y el cualitativo (calidad de la gestión política de distribución, evolución de los márgenes de cash flows y factores macroeconómicos).
Un enfoque que ha permitido un comportamiento estable, con rentabilidades del 32% a cinco años con una volatilidad del 15% frente a rendimientos del 13% y riesgo del 17% en su benchmarch, que desde el pasado 30 de abril es el MSCI World High Dividend Yield Index. Además, el fondo ha permitido limitar las pérdidas de los últimos años. El patrimonio del fondo, que utiliza en ocasiones concretas futuros sobre índices y utiliza una cobertura flexible de la divisa, es de 4.537,7 millones de euros.
La hora del dividendo
Desde la gestora creen que, en un momento en que los activos refugio, como los fondos monetarios o la renta fija, son escasos, extremadamente caros y ofrecen un rendimiento muy poco atractivo, existen alternativas a la renta variable a través de los dividendos. Así, tras el rally de crédito de 2009, la firma cree que es hora de rotar las carteras hacia sectores de alto dividendo, un factor atractivo para los accionistas y una señal de estabilidad y solidez.
De hecho, creen que la estrategia de jugar el dividendo es superior en los momentos de indecisión del mercado y cuando los inversores buscan la calidad, como ocurre ahora. Además, los datos muestran que a largo plazo más del 50% del rendimiento de las acciones vienen dadas vía dividendos.
