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Dos tercios de la gestión pasiva en España está en ETF


El patrimonio de los fondos cotizados en España es de 1.700 millones de euros. Esto representa sólo el 1,8% del mercado europeo de ETF. Pero BME espera en que, en los próximos años, la cuota de mercado dentro de este segmento crezca hasta el 12%, en línea con el peso que tiene España en el mercado europeo de valores.

“El patrimonio actual resulta modesto si se compara con otros mercados. Pero su importancia relativa es significativa. Representa el 66% del total de la gestión pasiva en España en términos de patrimonio”, explicó José María Marcos Bermejo, director general de entidades de la CNMV, durante el acto de celebración del cuarto aniversario de la llegada de los ETF a la bolsa española.

Marcos Bermejo recordó las diferencias en la estructura de costes entre los ETF y los fondos indexados. “La comisión media de gestión de los ETF españoles es del 0,27%, frente al 1,03% de los fondos índice. Pero hay que matizar y recordar que los ETF tienen otros costes, como la comisión de custodia, de entrada y salida y lo que implica el realizar las operaciones con una horquilla de precios. Además, su tratamiento fiscal es diferente”, señaló.

Impulso regulatorio

Todos los emisores de fondos cotizados que operan en el mercado español coinciden en señalar que las modificaciones regulatorias que han permitido que los ETF con forma de sicav puedan entrar en España facilitarán el desarrollo del sector. Jorge Yzaguirre, director de renta variable de BME, agradeció el apoyo de BlackRock para impulsar este cambio.

“El mercado español no ha tenido el mismo desarrollo que otros mercados europeos, pero los cambios regulatorios y la entrada decidida de nuevos jugadores dará un impulso importante al sector”, aseguró Salvador Gómez, responsable de ETF de BBVA AM, que recalcó que el objetivo de la entidad española es convertirse en un actor global de referencia en ETF. BBVA AM fue la primera gestora que lanzó un fondo cotizado en España, en 2006.

Desde Lyxor AM, que cuenta con 24 de los 32 ETF que cotizan en el mercado español, también se da la bienvenida a los nuevos competidores. “Es bueno que tengamos más emisores de ETF para ser capaces de trasladar al inversor institucional y particular las bondades de este producto. Los ETF han venido para quedarse. Son un instrumento idóneo para institucionales y particulares. Su crecimiento continuará en el futuro”, afirmó Juan San Pío, responsable de ventas institucionales de Lyxor AM. Esta gestora espera ampliar su gama de ETF cotizados en España con la inclusión de productos de renta fija y materias primas.

Engracia Borque, responsable para España de db x-trackers, la gama de ETF de Deustche Bank, considera que “ha sido una buena noticia que los ETF con formato sicav puedan entrar en el mercado español. La mayoría de nuestros ETF, que están en Luxemburgo, tienen formato de sicav. Y esto facilitará el acceso a los inversores a una gama más amplia”.

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