Dos años de QE: ¿Cómo se han comportado los fondos chilenos de renta variable EE.UU.?


Se acabó. La economía estadounidense tendrá el reto de demostrar que puede crecer sin estímulo monetario por parte de la Reserva Federal, que no comprará deuda en noviembre por primera vez desde que se inició la tercera ronda de Quantitative Easing en septiembre de 2012. Han sido dos años inyección de liquidez equivalente a más de 1,6 billones (millones de millones) de dólares. Un periodo de sonrisas en Wall Street con alzas importantes en el mercado.

Las acciones estadounidenses han sido un inmejorable reclamo para los inversionistas durante los dos últimos años. En Chile, hay 22 fondos mutuos especializados en renta variable estadounidense. Al inicio de la tercera ronda del programa de compra de deuda de la autoridad monetaria gestionaban 283 millones de dólares, cifra que ha aumentado hasta los 463 millones, según estadísticas de Morningstar. El crecimiento viene motivado por una captación neta en el periodo de 154 millones, y por retornos excepcionales en comparación con otros tipos de activo.

Este segmento de fondos tiene 83 series, 11 de ellas con rating cuantitativo de 5 estrellas Morningstar, y ha obtenido una rentabilidad media en estos 25 meses del 50,1%. La horquilla en retornos de las series de fondos con más de dos años de vida va desde el 10,7% del EuroAmerica USA D hasta el 68,6% del Principal USA PLAN4.

El fondo de la AGF de Principal, gestionado por Amelia Salinas, maneja un patrimonio de 16,3 millones. A pesar del rendimiento, ha sufrido un flujo neto de salidas por valor de 8,7 millones. Como la mayoría, el portafolio se compone de fondos y ETF de terceros, con mucha presencia de estos últimos instrumentos en este caso, en concreto productos de Vanguard como el Vanguard Information Technology ETF, el Vanguard Health Care ETF o el Vanguard Financials ETF. Varias series tienen 5 estrellas Morningstar.

Para avanzar en el ranking, ordenado por rentabilidad acumulada desde septiembre de 2012 hasta octubre de 2014, hay que pasar por cinco series del Principal USA hasta llegar a un fondo de otra entidad. El BTG Pactual Acciones USA consigue un 66,1% en este espacio de tiempo en la serie más destacada, que también tiene 5 estrellas Morningstar. Con este producto el rendimiento sí ha venido acompañado de un dato positivo de captación, con entradas netas que superan los 7 millones de dólares hasta alcanzar los 16,5 millones bajo gestión, el doble que dos años antes. Nuevamente predominan en las posiciones más voluminosas de la cartera los ETF, con SPDR como proveedor más habitual, con nombres como el Financial Select Sector SPDR ETF, el Technology Select Sector SPDR o el SPDR S&P 500 ETF.

El Corp USA con su serie APV completaría el pódium si sólo se tienen en cuenta las mejores series de cada fondo. Con 4 estrellas Morningstar, el retorno en 25 meses del fondo de CorpBanca con Juan de Dios Iragüen como manager es del 65,7%. Al observar el portafolio, hay más fondos mutuos entre las inversiones más importantes, que se dividen entre el Vontobel US Equity, el Schroder ISF US Large Cap, el JPM Highbridge US Steep B o el JPM US Value A. Su volumen de activos está ligeramente por debajo del millón de dólares.

Centésimas aparte, el Banchile Inversión USA obtiene idéntico rendimiento, un 65,7% y con 5 estrellas Morningstar en su serie B. Nuevamente los instrumentos de Vanguard vuelven a sobresalir en la cartera con ETF como el Vanguard Total Stock Market ETF o el Vanguard Information Technology ETF. Es el fondo más grande de la categoría con 117 millones de patrimonio, casi cuatro veces más que hace dos años, tras haber registrado una captación neta de 73 millones.

Aún por encima del 60% se sitúan algunas series del SURA Selección Acciones USA, del Bci Estados Unidos, del BBVA USA y del Santander Acciones USA.

A continuación el retorno acumulado en 25 meses y en 2014 de los fondos chilenos de renta variable EE.UU.

Fuente: Morningstar

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