Los gestores de hedge funds se decantan por el Nasdaq, el petróleo, el cobre y el dólar. Estas preferencias se desprenden de un reciente estudio publicado por Société Générale Cross Asset Research.
En renta variable, los hedge han incrementado durante el pasado trimestre de forma muy agresiva su apuesta larga por el Nasdaq, una tendencia que se ha ido acelerando en el último año. Todo lo contrario que con el S&P 500, donde los gestores han ido cambiando su fuerte apuesta alcista de la primera parte de 2009 (atenuada ya durante el segundo semestre) por un posicionamiento bajista desde enero del presente año. Pero la posición corta más importante dentro de la categoría de renta variable recae sobre el índice de small caps Russell 2000, con una posición neta vendedora constante en los últimos 12 meses. La tendencia poco definida en el Nikkei continúa, aunque con un sesgo largo desde septiembre de 2009.
Los gestores están anticipando tensiones inflacionistas para la renta fija, ya que el estudio muestra un espectacular incremento de posiciones cortas en el T-Bond a 10 años, que contrasta con el fuerte saldo comprador que se vio en 2008 y 2009. En cuanto al bono a 30 años, se mantienen las fuertes posiciones cortas que han prevalecido en los últimos cuatro años.
La estrategia actual de los fondos hedge respecto a las materias primas pasa por posicionarse largos frente al petróleo (continuando una tendencia iniciada en 2004) y frente al cobre (alterando la tendencia vista hasta septiembre pasado). Por el contrario se advierte un posicionamiento bajista en gas y especialmente en trigo, con un saldo neto vendedor elevado. El oro sigue arrojando un claro saldo comprador, si bien desde el inicio del año el número de largos ha disminuido ligeramente.
En cuanto a las divisas, se advierte un espectacular crecimiento de las posiciones cortas del dólar contra al euro coincidiendo con los problemas de solvencia de Grecia, frente a un posicionamiento largo que mantuvieron los hedge en 2009. También el dólar contra la libra gana adeptos entre los gestores, manteniendo la tendencia del pasado año. En cuanto al yen, se advierte cierta tendencia larga del dólar frente a la moneda nipona.