Deutsche Bank, a través de la plataforma db x-trackers, ha listado en la Bolsa de Madrid 11 nuevos fondos de inversión cotizados (ETF) dirigidos a clientes institucionales. Se trata de la primera vez que db x-trackers actúa en el mercado español tras la reciente adaptación legislativa de este producto de inversión. En las próximas semanas, Deutsche Bank tiene previsto listar 10 ETF más que se sumarán al Euro Stoxx 50® ETF listado el 17 de noviembre como primer acercamiento al mercado español.
De esta manera, el banco cerrará el año con 21 fondos cotizados en la bolsa española, lo que convierte a Deutsche Bank en la segunda entidad en cuanto a número de ETF listados en España, además de uno de los tres mayores proveedores de ETF de Europa, con una cuota de mercado del 16,4%. Los 11 ETF listados cubren los mercados de renta variable en países desarrollados y emergentes, replicando el Euro Stoxx 50, el S&P 500 y otros índies en Alemania, China, Brasil, Asia, Latinoamérica y el MSCI de mercados emergentes (ver cuadro). Tras terminar 2010 con 21 productos listados de renta variable, el banco evaluará su evolución con el objetivo de ampliar la oferta el año próximo, también por clase de activo, expandiéndola hacia los fondos cotizados de renta fija.
Para Engracia Borque, estos nuevos ETF “ofrecen a los inversores una oportunidad de invertir de forma transparente, flexible y eficiente”, después del impulso que ha supuesto el cambio legislativo que permite listar ETF en formato sicav. Para que estos productos calen entre el inversor minorista español, cree que “hace falta educación y una buena presentación”, si bien Deutsche Bank está enfocado al inversor institucional, utilizando el mercado italiano, más activo, como referencia. Aun así, el mercado nacional está creciendo: los proveedores han más que doblado el volumen negociado en un año y las transacciones en un 33%.
Estructura swap
Los 11 productos listados hoy tienen estructura de subyacente en forma de swaps (futuros) y también la tendrán los diez que están por venir. De momento, aún no han lanzado ninguno directamente sobre índices, pero Borque no lo descarta en el futuro. Además, tienen formato UCITS, y están sobrecolateralizados. La razón es que entre el 50% y el 60% de los inversores europeos eligen este formato swap.
Por activos, según la experta, la demanda futura se dirige a fondos de deuda soberana tanto largos como cortos. Ahora están funcionando muy bien los posicionados de forma bajista, es decir, los ETF inversos, que cuentan con mucha demanda. También generan interés los ETC, especialmente sobre el oro. Así, su versión cubierta a euros tiene activos de 600 millones de euros.
Sin modelo de bajo coste
Con respecto a las comisiones, Borque asegura que no tienen ningún tipo de intención de seguir un modelo de bajo coste. “No tenemos intención de bajar comisiones”, afirma, pues la excepción del Euro Stoxx 50 ETF, cuya comisión de gestión es nula, se debe a su estructura interna, pues a la hora de replicar un índice con el swap usan sinergias con mesas de trading europeas.
Deutsche Bank tiene más de 140 ETF registrados en España, lo que le convierte en la primera entidad en el mercado español en cuanto a número de ETF registrados en la CNMV. “El rápido crecimiento de db x-trackers en el mercardo de ETF en tan sólo 3 años y medio se debe principalmente a la calidad de nuestros ETF, que se distingue por un tracking error inferior, unas comisiones de gestión muy competitivas y una gran innovación para lanzar nuevos productos”, apunta Engracia Borque. Además, la responsable de producto señala que “la gama cuenta con más de 170 ETF cubriendo distintas clases de activos: renta variable, renta fija, monetarios, materias primas, divisas y alternativos”.
Y es que las perspectivas del crecimiento de la industria de productos cotizados, incluyendo ETF y ETC, son muy positivas: así, y tras un crecimiento desde 2003 de entorno al 40%, espera una subida patrimonial del 25% para este año en el mercado mundial. En 2008, las caídas se centraron en EEUU, debido a que es un “mercado mucho más maduro -con una participación del inversor minorista del 50%- que el europeo y asiático”, lo que hace que estos últimos crezcan más rápido.
Db x-trackers es una plataforma que fue lanzada en enero de 2007 y que se ha convertido en uno de los mayores proveedores de ETF tanto en Europa como globalmente, gestionando unos 35.000 millones de euros. Los ETF cotizan en nueve bolsas distintas de Europa y Asia: Borsa Italiana, Frankfurt Xetra, Paris Euronext, London Stock Exchange, Zurich SIX Swiss Exchange, Stockholm OMX, Singapore Exchange SGX, Stock of Exchange Hong Kong SEHK y Bolsa de Madrid BME.
