Ibercaja Gestión sigue apostando por los fondos a vencimiento. La gestora empezaba el 2020 con un nuevo fondo de renta fija privada con plazo objetivo a 2025. Un mes más tarde, la firma vuelve a registrar un fondo de estas características, centrándose ahora en la deuda italiana.
La gestora inscribe el Ibercaja Objetivo 2028, un fondo que invertirá más del 70% en deuda emitida o avalada por Italia y el resto en renta fija pública y privada de emisores y mercados de la OCDE. La duración media de la cartera será inferior a nueve años.
En cuanto a la calidad crediticia, el fondo podrá invertir hasta un 30% en deuda de baja calidad (rating BB+, BB o BB-), lo que puede influir negativamente en la liquidez del fondo, afirma la entidad. “La cartera se comprará al contado y se prevé mantener los activos hasta el vencimiento de la estrategia”, destacan en el folleto informativo del producto. La TAE no será comunicada dentro de los tres meses siguientes a su vencimiento, en septiembre de 2028.
El fondo llega con dos clases de participaciones: la A para una inversión mínima de 300 euros y la B para clientes con contrato de gestión discrecional de carteras, gestión de carteras de instituciones de inversión colectiva (IIC), provisiones de las compañías de seguros, IIC y fondos de pensiones del grupo Ibercaja. La comisión de gestión asciende al 0,46% y 0,23%, respectivamente.
¿Por qué renta fija italiana?
Ibercaja Gestión reconoce que la situación de la economía italiana está lejos de ser la ideal. "Es cierto que las políticas populistas de gobierno de coalición están incrementando el riesgo de deterioro de las cuentas públicas del país y eso ha pesado en el ánimo de los inversores", destacan.
Sin embargo, creen que el bono italiano, pese a la recuperación experimentada en 2019, sigue penalizado y cotizando en niveles de rentabilidad muy superiores a países comparables.
"Tenemos que recordar que Italia es uno de los pilares de la Eurozona, siendo la cuarta economía más grande, tiene asimismo un superávit primario (sin tener en cuenta la carga de intereses de la deuda), un déficit público que, aunque es cierto que se situará en el año 2019 claramente por encima del 2%, no está tan lejos de las cifras que presentamos en España", contextualizan. Para la gestora, la gran debilidad del país se encuentra en su elevado endeudamiento (130% de deuda sobre PIB) y unas previsiones de crecimiento demasiado optimistas. No obstante, apuntan que "no hay que olvidar que, al contrario que un país como España, en Italia existe una gran cantidad de deuda del tesoro italiano en manos de inversores particulares, por lo que la posibilidad de impago de la deuda es un escenario que los políticos difícilmente podrían plantearse".
Bajo este contexto, señalan que "es cierto que nos encontramos ante un activo volátil, pero creemos que ofrece una buena oportunidad para invertir a rentabilidades atractivas y puede ser aprovechado para inversores que comprendan el riesgo y tengan un horizonte de inversión similar al plazo del fondo (ligeramente superior a 8,5 años)". Consideran que, dado ell atractivo binomio rentabilidad riesgo que ofrece el fondo a día de hoy, es una buena opción para formar parte de carteras diversificadas en un mundo de renta fija en el que la mayoría de activos cotizan con tir cercanas al 0%
Sin comisiones de suscripción y reembolso
El fondo carece de comisiones de suscripción y de reembolso. A la hora de comercializar el fondo, tienen en cuenta que "al valorarse la cartera diariamente a precios de mercado, el valor liquidativo oscilará dependiendo de los movimientos de mercado y el valor liquidativo al que salga puede ser inferior al de compra".
Dadas las características de liquidez, de duración de la estrategia y de concentración del riesgo emisor de la cartera recomiendan no concentrar más de un 20% del patrimonio financiero total de los clientes en este fondo.
Según la gestora, el no tener comisiones de suscripción y de reembolso supone una importante ventaja pues permite aprovechar los movimientos que se produzcan en los precios de la deuda. "Un estrechamiento de las tir de la deuda pública italiana ocasionaría subidas del precio de los bonos en cartera, la obtención de una rentabilidad superior al objetivo fijado inicialmente y podría hacer plantearnos la venta del fondo", avanzan.
Por otro lado, una subida de tipos de interés da lugar a que los bonos en la cartera del fondo bajen de precio, por lo que el valor liquidativo bajará a su vez, ofrecería una oportunidad para entrar nuevos partícipes en el fondo con un objetivo de rentabilidad superior.