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David Logan (BMO Global AM): “La diferenciación es lo que nos distingue”


BMO Global Asset Management acaba de cumplir su tercer aniversario en España y la gestora que dirige Luis Martín lo ha celebrado como lo hace cuando cumple un año más de compromiso con sus clientes españoles: con una fiesta en la Embajada de Canadá, país de origen de una entidad que ya atesora 350 millones de euros en el mercado ibérico. Uno de los asistentes a esa cita ha sido David Logan, jefe de distribución global de BMO Global AM, quien en una entrevista con Funds People ha aprovechado para hacer un repaso sobre las oportunidades y los retos que afronta el negocio de la gestión de activos y cómo la gestora canadiense ha logrado hacerse un hueco en un mercado cada vez más saturado, pero en el que –a su juicio- hay espacio para las entidades que aporten productos diferenciadores.

El caso más evidente de hasta qué punto un fondo puede aportar valor a los clientes es el F&C Real Estate Equity Long/Short (F&C REELS), producto con el que la gestora se ha dado a conocer en España y diseñado para diversificar dentro de las estrategias de retorno absoluto. La gestora cerró el fondo a nuevos inversores en 2016, cuando el patrimonio se situó en torno a los 350 millones de euros. Lo reabrieron en enero de 2018, cuando uno de los principales inversores decidió sacar su dinero de esta estrategia para meterla en la long only (el F&C Real Estate Securities), gestionada por el mismo gestor. Ha sido volver a presentar el fondo a sus clientes y el producto ha sido cerrado al alcanzar el patrimonio que se habían fijado como objetivo, flujos que en gran parte provinieron de inversores españoles.

“Se trata de un producto diferenciador que ha tenido mucho éxito en Europa. Nuestras estrategias son muy diferentes de las que comercializan nuestros competidores. No buscamos poner a disposición del inversor el típico fondo de renta fija o renta variable, más aún teniendo en cuenta las difíciles condiciones actuales de mercado. Hasta ahora hemos tenido mucho éxito con el F&C REELS, si bien de cara al futuro nos vamos a centrar en presentar a nuestros clientes otro tipo de soluciones”, explica. Entre ellos están estrategias de gestión alternativa, como el BMO Global Total Return Bond o el BMO Global Absolute Return, o fondos multiactivos con filosofía de protección del capital, como es el caso del Pyford Global Total Return, producto que ya está registrado en España.

Se trata de un fondo multiactivo direccional con 20 años de historia que, desde su creación, ha generado una rentabilidad anualizada del 7,5% con una volatilidad del 5,5%, habiendo conseguido todos los años retornos positivos, con la única excepción de 2002 (12,8% en 2008 y 5% en 2011). Lo más característico de este producto es que se trata de un fondo de asset allocation con filosofía top down que invierte básicamente en renta variable (compañías que ofrecen rentabilidades por dividendo de entre el 4% y el 5% y ROE del 20%), renta fija (deuda de gobiernos con rating AA o superior), divisas del G-7 y liquidez. “Se trata de un producto muy fácil de entender con un excelente track record”, subraya Logan. Esa estrategia diferenciada también la aplican a la hora de comercializar ETF.

BMO es líder en Canadá y la gestora dispone de soluciones muy innovadoras. La estrategia de la entidad no pasa por competir en precio con ETF sobre índices core, sino ofertando productos smart beta (en renta variable) y con estrategias de deuda que den acceso a tramos de la curva muy concretos (en renta fija). “La innovación es uno de los aspectos de los que más orgullos nos sentimos. Estamos trabajando muy duro en distintas áreas. Una de ellas es en productos ESG. Hace cinco años las conversaciones sobre esta temática eran muy limitadas. Ahora, sin embargo, es un tema capital en Europa y nosotros estamos creando productos de renta variable de renta fija y multiactivos, que invierten de forma socialmente responsable incluso en mercados emergentes”.

El objetivo de la gestora es aprovechar las capacidades de BMO Global AM para seguir desarrollando la oferta de producto y ser activos votando en las Juntas de Accionistas de las compañías en las que invierten. “Tenemos un equipo específico compuesto por 13 profesionales, que no se dedican a invertir, sino a aportarles a los gestores internamente la información necesaria”. Lo que buscan tanto Logan como los equipos de ventas locales que la gestora tiene repartidos por Europa es entender los problemas locales de los inversores para ofrecerles una solución. “En cada país las necesidades son distintas. En el análisis tienes que ir mercado por mercado. En Alemania, por ejemplo, interesan las soluciones ligadas al real estate, en Reino Unido la reducción de riesgo por parte de los fondos de pensiones…”.

La oficina española no fue la única que BMO Global AM abrió hace tres años. El desembarco de la firma canadiense se produjo simultáneamente en varios países europeos. “El negocio en la mayoría de ellos va bien. Hay que ser pacientes, pero estamos satisfechos con su evolución. Incluso en mercados más difíciles como el italiano estamos haciendo progresos muy interesantes”, concluye Logan.

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