Se habla mucho de Inversión Socialmente Responsable (ISR). ¿Quizás demasiado para el peso que tiene en Europa? Echando un vistazo a los datos, lo cierto es que no. “Actualmente, del total de activos con los que cuenta la industria de gestión de activos a nivel europeo, el 6% está en fondos de inversión que siguen una filosofía puramente ESG. Es un porcentaje muy importante. Aunque los fondos ISR cuentan con una vida mucho más corta que los fondos cotizados, han logrado alcanzar muy rápidamente una cuota de mercado similar a la que hoy tienen los ETF. Esto no es algo de lo que hablen los medios de comunicación”, explica Detlef Glow, responsable de Análisis de Lipper para EMEA en la XVII European Fund Distribution Landscape Seminar organizado por Accelerando Associates, que por primera vez la consultora ha celebrado en Madrid.
“La industria no puede ignorar la ISR. Europa está volcada totalmente con el Acuerdo de París sobre el Cambio Climático, que establece medidas para la reducción de las emisiones de gases de efecto invernadero. La región está comprometida con este asunto y quiere ir más lejos que nadie en este campo”, subraya el experto. Y las gestoras se están preparando para ello. Lo hacen de dos maneras. La primera: poniendo a disposición de los clientes productos con una filosofía de inversión socialmente responsable. Son cada vez más las entidades que están lanzando al mercado estrategias que llevan el apellido ISR. La segunda, menos habitual pero que también están poniendo en marcha algunas entidades, es la de convertir toda la gama en producto ISR. Es el caso de Amundi, entidad que aplicará criterios ISR en todos sus fondos en 2021.
La percepción que las gestoras tienen sobre el interés que suscita la ISR entre sus clientes europeos es variado porque el éxito de estos productos es muy desigual a nivel regional. En determinados países europeos, como los nórdicos o Francia, el interés se lleva traduciendo en flujos desde hace ya algunos años, mientras que en otros, entre los que se encuentra España, el interés es todavía muy incipiente, aunque también se está percibiendo. “Llevamos varios años hablando sobre lo que aporta la ESG, pero no ha sido hasta este año cuando hemos empezado a ver que hay un verdadero y genuino interés por parte de los inversores en fondos que invierten de manera comprometida con la sociedad, el medio ambiente, el gobierno corporativo … Esta corriente se está plasmando ya en inversiones”, asegura Beatriz Barros de Lis, directora general de AXA IM para España y Portugal.
Según una encuesta realizada por Accelerando Associates entre 76 ventas de toda Europa (principalmente Reino Unido, Alemania, España, Francia, Suiza e Italia), el 82% aseguran estar siendo testigos de una demanda real por parte de sus clientes (el 24% de ese porcentaje responden que ese interés es muy fuerte, mientras que la mayoría -el 58%- reconoce que la demanda existe, pero de manera muy selectiva). La demanda por estos productos ha mostrado una tendencia alcista en los últimos siete años. Desde 2011, el patrimonio ha ido creciendo de manera ininterrumpida. Los flujos se están canalizando básicamente a través de productos de renta variable, categoría que concentra la mayor parte de los activos que actualmente hay en Europa en fondos ISR. Sin embargo, el patrimonio en fondos ISR de renta fija, multiactivos e incluso monetarios también ha ido en aumento.
“Uno de los aspectos más interesantes es que, este año, a pesar de las salidas que están experimentando los fondos convencionales en Europa, los productos ISR están atrayendo flujos”, señala Glow. Aunque estos datos solo muestran las cifras en fondos puramente ISR, el número de productos que en su folleto incluyen este criterio está incrementándose. “Esto quiere decir que tanto el patrimonio como la cuota de mercado de estos productos es mayor que la que muestran estos números”, destaca Philip Kalus, consejero delegado de Accelerando Associates. También demuestra que la industria quiere ser verde y que se ha propuesto integrar la ISR en el proceso de análisis de todos sus productos. “Es un tema que está apareciendo en la mayoría de las reuniones que las gestoras mantienen con sus clientes”, recuerda el responsable de Análisis de Lipper para EMEA.
Flujos históricos hacia los fondos ESG en Europa
Flujos históricos a fondos ESG por clase de activo
Flujos hacia fondos ESG frente a fondos hacia fondos convencionales en Europa
Fuente de los gráficos: Lipper (Refinitiv).
