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Cuatro tendencias que marcarán el futuro del universo de ETF


iShares es el negocio de ETF de BlackRock, que ya cuenta con 370.000 millones de dólares en activos bajo gestión. La firma, lanzada en 2000, fue pionera en traer a Europa el negocio de los fondos indexados. De su mano, de hecho, llegó el primer ETF al Viejo Continente, un indexado al FTSE 100. Ahora que la relevancia de los fondos cotizados está creciendo en las carteras, repasamos de la mano de Stephen Cohen, responsable de iShares (BlackRock) para EMEA, qué le depara a la industria de la gestión pasiva en el futuro.

La tecnología está permitiendo entender de verdad lo que está sucediendo en una cartera. ¿Dónde están los riesgos? ¿Cuáles son las apuestas que se están haciendo? ¿Dónde, como inversor, me estoy gastando el dinero?”, explica Cohen. La nueva regulación ha creado un debate más sofisticado alrededor de la construcción de carteras que obliga a pensar en lo que se entiende por indexar, por factores y por el verdadero alpha.

Esto está aumentando la presión en la industria. Porque al igual que hay mucho dinero sentando en fondos que meramente “abrazan” al índice sin reconocerlo, hay vehículos que se “abrazan” a factores. Si un factor se puede replicar fácilmente con un índice, con el tiempo los inversores no pagarán por ello. “Todo el mundo en la industria ahora tiene que mostrar lo que vale”, sentencia Cohen.

Y en la progresiva sofisticación de los ETF reside el éxito de iShares, que pese a dominar con más del 40% de la cuota de mercado de gestión pasiva, siguen centrados en idear nuevos productos. De cara a los próximos años, Cohen destaca los cuatro frentes que verán la mayor innovación:

1- Innovación en el universo de renta fija

Incluso con la fuerte relevancia de la renta fija en una cartera tradicional y diversificada, lo cierto es que hay un menor número ETF de renta fija que de renta variable. “Hay áreas de la renta fija para las cuales aún no se han construido ETF”, cuenta Cohen. Y como comentaba en una reciente entrevista, es el nicho donde prevén mayor crecimiento en los próximos años. Ya se nota en los flujos este año. Según cuenta el experto, la deuda de mercados emergentes, una de las grandes apuestas de los inversores en el año, también se está jugando a través de ETF.

2- La evolución de la inversión por factores y el smart beta

Desde iShares han lanzado ETF basado en uno o múltiples factores sobre renta variable. Ahora este universo se expande. “Hay oportunidades para aplicar factores al universo de renta fija”, cuenta el experto.

3- ESG, una cualidad imprescindible

En Europa, en particular, la inversión bajo criterios de sostenibilidad, buen gobierno y medioambiente se está convirtiendo en imprescindible. Y es una tendencia que no solo se está dejando notar en la gestión pasiva. Dicho lo cual, Cohen ve que los ETF con sello ESG también tendrán su espacio en el debate de lo que significa tener inversiones ESG en una cartera. “El año pasado lanzamos varios ETF ESG y este año seguiremos haciéndolo”, cuenta.

4- Temáticos

“Los inversores están buscando historias a largo plazo”, asegura Cohen. “Están buscando propuestas distintas a la manera tradicional de abordar los mercados”. La robótica, los coches eléctricos… todos son temáticas con un horizonte temporal amplio. Y los ETF pueden jugar un papel en esta demanda. “Podemos construir un índice que evoluciona con el tiempo para reflejar los cambios en la temática”, explica. Son productos complementarios a las estrategias núcleo de una cartera.

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