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Cuatro puntos de vista sobre el futuro del negocio de banca privada con MiFID II


Desde hace mucho tiempo, se vienen celebrando jornadas donde se aborda MiFID II desde una perspectiva normativa y descriptiva, pero en pocas ocasiones se habla con tanta claridad sobre cómo ésta afectará al negocio. En la última jornada organizada por la APD, Allfunds Bank, Consilio Asesores Patrimoniales EAFI y Cuatrecasas, Gonçalves Pereira, cuatro entidades destacadas de la industria de gestión de activos y asesoramiento han compartido su visión acerca de la potencial reducción de beneficios y como evolucionará la industria hacia el pago explícito. 

“Pensar que MiFID II no va a tener ningún efecto en beneficios es ser naive”, destaca Víctor Allende es director ejecutivo de Banca Privada y Banca Premier de CaixaBank. “Lo lógico es pensar que el negocio de banca privada en los próximos años tendrá un impacto en margen mas o menos relevante en función de las decisiones que tomemos”, añade. Para que el efecto sea menor, desde su entidad van a permitir que el cliente pueda elegir entre todos los modelos de negocio posible. En este sentido, esperan generar ingresos adicionales por la transformación del negocio en diferentes modelos y la captación de cuota de mercado, después de haber sido los primeros en contar con una unidad de asesoramiento independiente dentro de la gran banca española.

Aunque no cuenten con un servicio de asesoramiento independiente tal y como está considerando en la normativa, Pedro Dañobeitia, subdirector general de Banco Sabadell y responsable de la Banca Privada en SabadellUrquijo, señala que ofrecen un servicio de gestión discrecional de carteras, un asesoramiento recurrente y asesoramiento plus, porque el cliente paga de forma explicita y tiene acceso a las clases clean. Dañobeitia ve el incremento de costes vivido como una inversión a largo plazo. “A partir de ahora será coste de mantenimiento. Al estar integrados en un banco hay mucha sinergia de costes”, comenta.

Para Juan Aznar, presidente ejecutivo de Mutuactivos, “MiFID II va a traer un impacto económico significativo a toda la cadena de valor al negocio de gestión/asesoramiento y especialmente a las empresas de análisis”. Desde su punto de vista, no se habla lo suficiente de este daño colateral y considera que MiFID II va a potenciar la desintermediación. Una consecuencia que podría no afectarles a ellos como entidad ya que, indica Aznar, no tienen una red capilar para potenciar las ventas desde distintos sitios.

Por otro lado, piensa que el crecimiento de la gestión pasiva va a impactar más en los márgenes de las gestoras. En definitiva, piensa que la entrada de la normativa europea va a erosionar su base de ingresos y resultados.

Pago explícito

En cuanto a la transición de la industria de banca privada hacia el pago explícito, Aznar vaticina que va a ser una realidad mucho antes de lo que se piensa en España. “Todos los modelos de negocio basados en las retrocesiones están muertos y todavía no lo saben”, contextualiza.

Un modelo en el que llevan trabajando años desde Consilio, quien subraya que hace mucho tiempo que huyeron del neteo. “No deja de ser una practica de encubrimiento, diciéndole al cliente que no te paga por asesorar”, afirma Juan Jesús Gómez Cubillo, socio fundador de Consilio EAFI. Desde la EAFI ven este cambio hacia el cobro explícito como una oportunidad.  “Se ha cobrado mucho y por servicios no reales. Cuando los costes se expliciten muchos inversores se llevarán las manos a la cabeza”, analiza.

Desde CaixaBank, Allende apunta que un 25% de sus clientes está actualmente en pago explícito, unos 20.000 millones en clases limpias y 400 millones en asesoramiento independiente. “Es un momento crítico pero los problemas se afrontan. Necesitamos tiempo de transformación del negocio”, reflexiona Allende.

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