Durante las últimas cuatro semanas, el precio del petróleo ha subido más de un 10%. Por el momento, esto no ha impedido a los mercados de valores seguir subiendo. Pero, ¿hasta cuándo puede seguir aumentando el precio del petróleo antes de que los inversores se pongan nerviosos? Según ING Investment Management, “el aumento del precio del barril no puede explicarse del todo por factores de demanda. Es probable que los mercados estén descontando una prima de riesgo”.
En su informe Marketexpress, desde la gestora holandesa consideran que las ambiciones nucleares de Irán y las crecientes tensiones entre Israel y el país están aumentando el riesgo de una interrupción del suministro. “Creemos que la prima de riesgo que los mercados están demandando para Irán es aún limitada. Si miramos a la evolución de otras commodities, estimamos la actual prima de riesgo geopolítica en menos de 10 dólares por barril. Esto se considera leve puesto que las tensiones en Irán podrían ser mucho más dañinas que las del pasado año cuando estalló la guerra de Libia.
Sin embargo, según ING IM, “el impacto podría ir más allá de Irán teniendo en cuenta que el 17% de los suministros de petróleo pasan a través del Estrecho de Ormuz”. Según la AIE, la pérdida de producción libia ha repercutido en el precio del petróleo en 22-24 dólares más. “Por lo tanto, los riesgos del precio del petróleo están sesgados al alza”, indican desde la entidad.
No obstante, para los mercados de valores y la economía, no es el nivel del precio del petróleo lo que más importa, sino el ritmo al que cambia. Desde este punto de vista, la firma entiende que el actual incremento es asumible. “Tanto en el 2008 como en el 2011 vimos subidas de más del 30% en tres meses. Si aplicamos este tipo de cambio a los niveles actuales, supondría que el precio del petróleo se situaría por encima de los 140-145 dólares”. Por consiguiente, “creemos que mucho tendrían que aumentar las tensiones geopolíticas para llegar a ese nivel”.