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Cuáles son las gestoras españolas más potentes en renta fija


Hay 64.592 millones de euros en fondos españoles de renta fija, según los datos de Inverco. Y si algo coincide la mayoría de los expertos en señalar es que se trata de uno de los activos más difíciles de gestionar en el entorno actual, dadas las escasas expectativas de rentabilidad en un entorno de normalización monetaria y subidas de tipos.

Así, con datos a cierre de noviembre (aún no hay datos desglosados a cierre de año), Caixabank AM lidera el ranking por patrimonio bajo gestión, con 13.334 millones de euros repartidos en un total de 55 productos de renta fija. Una cifra que difiere, con diferencia, de las del resto de gestoras, ya que aventaja en 4.000 millones a la siguiente gestora con más patrimonio en este activo.

De hecho, según los datos de Inverco, la deuda es el core de la gestora de Caixabank, ya que es la categoría donde más patrimonio tienen, seguido de los fondos mixtos (9.700 millones) y renta variable (unos 7.000 millones). Desde la propia gestora explican que tienen dos productos con mayor volumen de patrimonio que justifican estas cifras: "Caixabank Ahorro, que es de renta fija a corto plazo y es un producto core en nuestra oferta, y Caixabank Renta Flexible que, por su mandato, es diversificado y permite implementar con facilidad la convicción del equipo en cada momento".

De cara a este próximo año, dadas las dificultades de ofrecer rentabilidad en renta fija, desde Caixabank AM tienen pensado potenciar aquellas soluciones que mejor se adapten a las necesidades y demandas de los clientes. Piensan que tienen valor los tesoros americanos: la pendiente en ese país seguirá aplanándose hasta llegar a cero o incluso ponerse en negativo. También ven cierta tendencia al alza de los tipos del bono alemán, pero que esta no será muy acentuada. Y en periferia, son más positivos en la evolución de España que en la de Italia (aunque prevén que los bonos de este país pueden tener meses de muy buen comportamiento), y son más cautos en la renta fija privada, especialmente en el high yield.

En la clasificación por patrimonio le siguen Santander AM, con 9.827 millones de euros en productos de deuda y un total de 37 fondos de esta categoría; y BBVA AM completa el triunvirato con 5.437 millones repartidos en 29 fondos de deuda.

Para este activo, desde Santander Wealth Management, que aglutina el negocio de banca privada y gestión de activos de Banco Santander, recomiendan aprovechar el incremento de la prima de rentabilidad que ha experimentado la renta fija corporativa investment grade (deuda de mayor calidad crediticia), evitando las empresas que más han aumentado su endeudamiento. Y en segundo lugar, apuntan al atractivo de los bonos flotantes en Europa, una alternativa de inversión en momentos de incremento de la volatilidad en los mercados y una de las apuestas más beneficiosas para aprovechar la actual tendencia alcista de los tipos de interés.

Por su parte, la previsiones de BBVA AM para 2019 apuntan a una rentabilidad del T Note americano a 10 años en el 3%, debido a un crecimiento e inflación moderadas y, “aunque el fin del QE va ejerciendo presión al alza, aún hay mucha escasez de papel en el mercado porque está en los balances de los bancos centrales”, apuntaba recientemente Joaquín García Huerga, director de estrategia global de BBVA AM, que sitúa el Bund alemán en torno al 0,6% y considera que “el momento óptico para tener crédito en cartera se quedó atrás”.

En realidad, casi el 80% del dinero en fondos de renta fija está concentrado en las diez mayores gestoras por volumen. Y otras 13 gestoras tienen más de 1.000 millones de euros en patrimonio bajo gestión (Ibercaja Gestión, Sabadell AM, Mutuactivos, Kutxabank Gestión, Bankia Fondos, Bankinter Gestión de Activos, Imantia Capital, Renta 4 Gestora, Allianz Popular AM, Credit Suisse Gestión, Trea AM, March AM y GIIC Fineco).

En el top 10 únicamente hay dos firmas que no pertenecen a un grupo bancario: Mutuactivos, que acapara 3.392 millones de euros en la categoría (con 26 fondos) e Imantia Capital (1.853 millones y 14 productos).

 

Ranking por patrimonio en fondos de renta fija

Gestora Nº fondos Patrimonio (millones €)
CAIXABANK AM                55 13.335
SANTANDER AM                37 9.828
BBVA AM                     29 5.438
IBERCAJA GESTION            23 4.705
SABADELL AM                 65 3.948
MUTUACTIVOS                 26 3.392
KUTXABANK GESTION           9 3.164
BANKIA FONDOS               29 2.868
BANKINTER Gº ACTIVOS        15 2.310
IMANTIA CAPITAL             14 1.854
RENTA 4 GESTORA             7 1.841
ALLIANZ POPULAR AM          15 1.699
CREDIT SUISSE GESTION       7 1.302
TREA AM                     5 1.253
MARCH AM                    11 1.033
GIIC FINECO                 8 1.032
MEDIOLANUM GESTION          16 737
GESCOOPERATIVO              10 637
SANTA LUCIA GESTION         9 462
UNIGEST                     5 393

Fuente: Inverco, datos a cierre de noviembre.

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