¿Cuáles son las 54 gestoras españolas con un patrimonio inferior a los 1.000 millones en fondos?


En España, aunque en conjunto sólo representan el 7,45% del total de la industria, también hay hueco para gestoras pequeñas que, por número, superan ampliamente a sus mayores. Según datos de Inverco, en la actualidad en nuestro país habría 54 sociedades gestoras de instituciones de inversión colectiva (SGIIC) cuyo patrimonio en fondos de inversión no supera los 1.000 millones de euros, frente a 26 entidades que quedan por encima de esta barrera.

Precisamente en este segundo grupo de entidades -las grandes y medianas- es donde más se ha visto reflejada la reestructuración del sistema bancario español. Un proceso por el que, tal y como se publicó en Funds People y según las Estadísticas Trimestrales de la Comisión Nacional del Mercado de Valores, casi siete años después de que se iniciara la crisis, la industria española cuenta ahora con 24 SGIIC menos.

El factor fundamental que explica este descenso es, sin duda, la desaparición de las cajas de ahorros y sus respectivas SGIIC. Este tipo de gestoras que, por tamaño, estaban tanto en la parte alta como en la parte baja de la tabla han ido a integrarse en grupos que, generalmente y con excepciones, les superaban por volumen. De esta manera, los grupos grandes se han vuelto más potentes y algunos que antes eran considerados como pequeños han dejado de serlo.   

No obstante, todavía existe un grupo muy amplio de entidades que no han sido objeto de adquisiciones o fusiones y que, en su mayoría, siguen siendo prácticamente las mismas que al inicio de la crisis.

Las gestoras con menos de 1.000 millones de patrimonio

Se trata de un club de gestoras muy variopinto -cuyo punto en común es tener menos de 1.000 millones de euros en patrimonio- en donde tienen cabida firmas de gestión de grupos cuyo negocio esta especializado en el segmento de banca privada o, en otros casos, en seguros y pensiones; así como una serie de SGIIC no pertenecientes a grupos bancarios o aseguradores que podrían ser consideradas como gestoras boutique de tamaño reducido.

Todas ellas, actualmente, representan prácticamente la misma cuota que en diciembre de 2007, dado que su peso sólo ha subido 18 puntos básicos en este periodo. A finales del primer semestre de este año, según Inverco, alcanzaban el 7,45% (por los 13.353 millones de activos bajo gestión que reúnen). Por su parte, las gestoras con un volumen superior a los 1.000 millones acumulan el 92,54% del patrimonio total en fondos de inversión (165.770 millones).

¿Futuras fusiones?

Ahora queda la duda de si todavía queda una segunda reestructuración en la industria española que reduzca el número de entidades pequeñas por unas exigencias normativas que cada vez son más altas, lo que cada vez va a requerir tener un volumen más alto que justifique la actividad. Sin embargo, la unión entre unas y otras, en muchos casos, resulta complicada debido a esas diferencias tan características de cada una.

Posibilidades existen como que, por ejemplo, haya gestoras pertenecientes a bancas privadas o aseguradoras tanto nacionales como internaciones que puedan entrar en una operación corporativa.

Asimismo, que un grupo de gestoras independientes a grupos bancarios se unan entre sí y formen un conglomerado de gestoras boutique con el objetivo de contar con la misma estructura legal y abaratar así los costes. De esta manera, se permitiría a los gestores continuar con su vehículo de inversión, sin duda, el principal activo de estas entidades. 

¿Qué gestoras pertenecen a este club?

Encabeza este ranking de 52 gestoras una que poco tiene que ver con el resto, CatalunyaCaixa Inversio, un claro ejemplo de los últimos coletazos de la reestructuración bancaria. Una entidad que años atrás contaba con un patrimonio muy superior a los 1.000 millones pero que, a finales de junio, tocaba fondo al registrar su mínimo histórico. De todas maneras, al haber sido adquirida por BBVA, pasará en un futuro a estar en manos de una grande y, como ya hicieron en el pasado otras firmas, abandonará este grupo.

Actualmente, el club lo componen, por un lado, seis gestoras con un volumen superior a los 500 millones; otras 28 entidades con un patrimonio entre 100 y 500 millones de euros, y finalmente, hasta 19 que no superan los 100 millones.

Además de los activos conseguidos con vehículos domiciliados en España, muchas de ellas tienen un punto diferencial que no se tiene en consideración en este ranking: la oferta de producto fuera de España.

Luxemburgo

Un paso que decidieron dar muchas de las gestoras pertenecientes a este club ante las dificultades que encontraban en España a la hora de distribuir sus productos al no existir en este periodo las cuentas ómnibus, operativas desde el inicio de este año. 

Una decisión afortunada en la mayoría de los casos ya que, incluso, hay gestoras que ahora cuentan con más volumen en productos domiciliados en el exterior, como es el caso de Cartesio Inversiones, EDM Gestión o A&G Fondos, según los últimos datos extraídos por Morningstar. Entre las 10 firmas con vehículos fuera de España, concretamente en Luxemburgo, suman 1.673 millones de euros.

Ranking

GestorasPatrimonio 2014Patrimonio 2013Luxemburgo
CATALUNYACAIXA INVERSIO    935.7141.122.019 
CREDIT SUISSE GESTION      925.087764.168 
AVIVA GESTION              896.838829.143 
ABANTE ASESORES Gº         643.246577.871263.798
GESNORTE                   523.340510.445 
GVC GAESCO GESTION         521.669470.016 
BNP PARIBAS ASS. MANG.     514.677484.199 
CARTESIO INVERSIONES       487.682368.756397.864
POPULAR GEST. PRIVADA      483.074473.990 
CAJA INGENIEROS GESTION    482.951429.221 
BMN GESTION DE ACTIVOS     463.16063.167 
EDM GESTION                416.130298.078696.430
INVERSEGUROS GESTION       391.321398.299 
INVERSIS GESTION           380.442268.378 
MEDIOLANUM GESTION         361.242221.699 
GESCONSULT                 349.408333.976 
CREDIT AGRIC.MERCAG.       316.929309.723 
GESPROFIT                  312.124298.688 
FONDITEL                   309.988301.226 
SEGUROS BILBAO FONDOS      292.871291.319 
PRIVAT BANK PATRIM.        261.316231.958 
GESIURIS ASSET MANAG.      246.144223.876 
ATL 12 CAPITAL GESTION     242.557200.628 
GESTIFONSA                 241.977227.488 
MERCHBANC                  197.330185.25742.340
ICR INSTITUTION.INV.MNGT.  168.420168.420 
INTERMONEY GESTION         162.754137.522 
NMAS1 ASSET MANAGEMENT     143.622105.340 
OMEGA GEST.DE INVERS.      142.12765.078 
WELZIA MANAGEMENT          127.250117.79823.118
ALTAN CAPITAL              125.00095.000 
TRESSIS GESTION            124.91594.673 
GESALCALA                  122.230121.733 
METAGESTION                119.49075.012 
A&G FONDOS                 100.39586.961154.391
JPMORGAN GESTION           90.93392.144 
ALPHA PLUS GESTORA         83.17266.788 
SIITNEDIF*79.17463.84267.338
CYGNUS ASSET MNGMNT.       76.31764.300 
GESBUSA                    68.05362.503 
DUX INVERSORES             65.93160.7882.660
ARQUIGEST                  59.69638.593 
MIRABAUD GESTION           44.12843.558 
BRIGHTGATE CAPITAL         35.35444.78714.454
ACACIA INVERSION           33.70131.468 
EGERIA ACTIVOS             30.51220.483 
BELGRAVIA CAPITAL XXI      29.36322.26510.526
CREDIGES                   29.201177.915 
AMISTRA SGIIC              28.68832.150 
GESINTER                   22.87119.308 
OPTIMAL ALTERNAT.INVESTM.  19.45019.840 
EUROAGENTES GESTION        16.39615.456 
MDEF GESTEFIN              5.1264.104 
ALTEX PARTNERS GESTION     1.7193.224 
Total industria179.123.848153.833.551 
Total gestoras con menos de 1.000 millones de patrimonio13.353.20511.834.641 

Fuente: Patrimonio 2013, datos de Inverco a finales de diciembre. Patrimonio 2014, datos de Inverco a finales de junio (salvo Siitnedif a mayo). Luxemburgo, datos extraidos de Morningstar Direct a 5 de agosto de 2014.

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