¿Cuál es la utilidad del análisis técnico para un gestor por fundamentales?


¿Están reñidos el análisis técnico y el fundamental? A pesar de la extendida creencia de que ambos no pueden convivir, en realidad esto no es así. Por ejemplo, en Fidelity Worldwide Investment, el análisis técnico proporciona una perspectiva táctica que se utiliza para apoyar el análisis fundamental. “El análisis técnico brinda información adicional a los equipos de inversión que puede utilizarse para corroborar o generar convicción en sus ideas. Es una valiosa herramienta táctica que complementa nuestro análisis fundamental. Su objetivo primario es reforzar las convicciones en el proceso de toma de decisiones. Ayuda a ‘contrastar con la realidad’ las hipótesis formuladas por los gestores de fondos y analistas y proporciona un elemento de control del riesgo a nuestros fondos para particulares e instituciones”.

Así lo explica Jeff Hochman, director de análisis técnico de la gestora, en un informe en el que reconoce que 2013 empieza con fuerza.Muchos mercados bursátiles del mundo han superado recientemente sus máximos históricos por rentabilidad total o bien están en camino de conseguirlo. Estos avances guardan relación con los buenos datos económicos generales, incluidas las crecientes señales de ‘normalización financiera’ en la eurozona. En lo que respecta a la psicología del mercado, existe el peligro de que pueda cundir un optimismo excesivo, pero dado que existen todavía muchos factores de incertidumbre, se debería evitar una situación así. Desde un punto de vista técnico, considero que podríamos ver una corrección a corto plazo que dejará paso a un periodo de alzas fuertes y prolongadas en las bolsas mundiales”.

 

En renta fija, Hochman considera que, tras un largo periodo en niveles inusualmente bajos, los rendimientos de los treasuries parecen haberse embarcado en un movimiento alcista duradero. “Las razones exactas de esta evolución se prestan al debate, pero desde un punto de vista técnico parece cada vez más probable que el bono a 10 años del Tesoro de Estados Unidos seguirá subiendo y, en este sentido, mi previsión es que la rentabilidad se sitúe al menos en un 3% en los próximos 12-18 meses. La deuda pública de los países de la periferia europea se ha recuperado con fuerza durante los últimos seis meses aproximadamente, pero creo que a corto plazo hay más probabilidades de que pase por un periodo de consolidación”.

En los mercados de materias primas, la leve recuperación registrada últimamente por algunas materias primas puede atribuirse en parte a una mejora de los datos económicos internacionales y a la reciente inestabilidad del dólar, ya que la mayoría de estos productos cotizan en esta moneda. “El oro ha vivido recientemente una fase de debilidad relativa. Sin embargo, la tendencia alcista a largo plazo permanece intacta desde un punto de vista técnico. De hecho, en mi opinión el precio tendría que caer mucho más y perder la cota de 1.250 dólares por onza, para que la tendencia alcista primaria se viera cuestionada”.

En los últimos meses, el experto reconoce haber apreciado las primeras señales de reducción de las volatilidades y correlaciones globales entre la renta variable y las diferentes clases de activos. “Si esta tendencia se consolida, el resultado debería ser en teoría beneficioso para los expertos en selección de valores, ya que las cotizaciones deberían ser más sensibles a sus características específicas que a los factores generales del mercado”, asegura Hochman.

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