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Cuál es la clase limpia que utilizarán las principales gestoras en España


Las clases limpias están llegando a España. Las gestoras internacionales se encuentran inmersas en pleno proceso de registrar las clean shares (clases libres de retrocesión) en el mercado español. La mayoría prevén tenerlas disponibles antes de que finalice el año, antes de que entre en vigor MiFID II. Otras, en cambio, reconocen que su registro podría dilatarse y producirse durante las primeras semanas de 2018. Por lo pronto, ya hay más de 7.000 clases limpias en España, lo que representa aproximadamente el 20% del total de las registradas en la CNMV. Aproximadamente el 90% de las entidades internacionales ya han comunicado cuál será la clase limpia a la que podrán acceder aquellos inversores que cumplan los criterios de acceso a las clases limpias que dicta MiFID II.

Algunas gestoras están reconvirtiendo sus clases institucionales en clases limpias. Otras prefieren optar por registrar al mercado español la clase limpia que empezaron a comercializar en Reino Unido y Holanda tras la aplicación de la RDR. También hay quien está optando por crear directamente una nueva clase libre de retrocesión. Para saber identificar cuál es la clase que no paga retrocesiones, los inversores tendrán que echar mano de una guía para recordar la letra, ya que no ha habido consenso en la nomenclatura y cada entidad ha identificado su clase limpia de un modo diferente. En los fondos de BlackRock, por ejemplo, la clean share será la clase D; en los de Invesco la clase Z; en los de Carmignac la F; en los de MFS IM la W…

Las mayores coincidencias se producen entre las entidades que han seleccionado la letra R y la C para identificar su clase limpia. La primera la han elegido Amundi, Candriam, NN IP o Goldman Sachs AM). La C es por la que han optado Nordea, M&G Investments o Schroders (en la siguiente tabla se indica cuál es la letra elegida por cada entidad). Una vez el grueso de las entidades han identificado su clase limpia, la cuestión más importante ahora es saber cómo van las entidades a definir en el folleto su clase limpia. Según coinciden en señalar a Funds People los responsables de las distintas firmas consultadas, en la redacción del folleto se dejará claro que la clase limpia será aplicable en tres modelos muy concretos: en el de gestión discrecional, en el de asesoramiento independiente y en el de asesoramiento no independiente con pago explícito. Otra cosa es cómo lo redacte cada entidad.

Puede conocer cuáles son los dos modelos concretos de redacción por el que están optando las gestoras leyendo el artículo publicado este mes en la sección de Marketing y Distribución de la revista Funds People.

Gestora Clase limpia
BlackRock Clase D
J.P.Morgan AM Clase C / I
Deutsche AM Por definirse
Amundi Clase R
Carmignac Clase F
M&G Investments Clase C
Fidelity Clase Y
Robeco Clase F
AXA IM Por definirse
Nordea Clase C
Invesco Clase Z
Schroders Clase C
Pictet AM Por definirse
Morgan Stanley IM Por definirse
MFS IM Clase W
PIMCO Clase Institucional
Candriam Clase R
BNY Mellon IM Clase W / U
Janus Henderson Investors Clase H
UBS AM Clase Q
BNP Paribas AM Clase P
Franklin Templeton Clase W
Muzinich Clase H
Goldman Sachs AM Clase R
Columbia Threadneedle Clase Z
NN IP Clase R
Natixis Global AM S/S1 y N/N1
Old Mutal Global Investors Clase I
Allianz Global Investors Clase RT

Fuente: Funds People. Gestoras ordenadas de mayor a menor patrimonio en España.

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