Crispin Odey, el famoso gestor de hedge funds londinense y creador de la firma de inversiones Odey Asset Management, cree que el mercado bursátil europeo está roto y que es el momento de comprar acciones de empresas del Viejo Continente, según publica Market Watch.
“Puede ser confuso encontrar a alguien que cree que la crisis sigue su camino pero también está encantado de comprar acciones”, escribe en su último boletín a los inversores. “Mi argumento es que las causas de las preocupaciones que han estado en el mercado durante mucho tiempo son obvias y las valoraciones son tan baratas que hay que comprar pronto. Para mí la crisis traerá soluciones y éstas, precios más altos”, comenta. Para el experto, la solución vendrá por la recapitalización de los bancos, que cree acabará produciéndose.
Para Odey, el escenario geopolítico es “irresolublemente malo”. Sin embargo, el gestor cree que a estos niveles los inversores no sólo reciben compensación por la paciencia a través de altas rentabilidades por dividendo, sino también por que las acciones están poniendo en precio un “muy alto margen de seguridad”, lo que quiere de decir que el escenario tiene que ser muy negativo para justificar dichos precios. En cualquier otro caso, el potencial de subidas es alto. “En Europa, las acciones tienen una rentabilidad por dividendo del 5,6% y muchas firmas tienen un potencial de revalorización de entre el 20% y el 33% como para que se haga la boca agua", dice Odey, inversor legendario que tienen el hábito de comprar activos cuando los demás tienen demasiado miedo para hacerlo, es decir, a veces un poco pronto –Odey publicó la carta hace unas semanas, y los mercados han caído el 15% desde entonces-.
Odey, cuyo fondo estrella acumula ha multiplicado por 10 los activos de los inversores desde 1992, está comprando en la actualidad bancos británicos y estadounidenses. Mientras, los inversores esperan a la resolución de la crisis antes de comprometerse.
Según los datos de Facset, los mercados europeos cotizan con un PER de nueve veces y una rentabilidad por dividendo del 4,2%, niveles no vistos en una generación, salvo en la crisis de 2008. Las rentabilidades por dividendo en España son del 6%, en Italia del 5,6% e incluso en Alemania del 4%. Además, una caída del euro beneficiaría a muchas empresas, sobre todo, exportadoras.
Odey cree que la economía estadounidense repuntará en el cuartro trimestre del año. “De nuevo podríamos estar entrando en una fase en la que los mercados no consideren una quiebra en Grecia y la economía en EEUU se fortalezca. En este contexto, apuesta por los valores cíclicos, que cree sobrevendidos, y los bancos, que han liderado la caída del mercado.
