Yoshito Tsubota y Keiichi O'Hara, gestores del fondo Japan New Growth de Diam International, uno de los ocho compartimentos de Callender Fund, domiciliado en Luxemburgo, se muestran confiados con la recuperación de su país y creen que ofrece una interesante oportunidad de inversión.
"Creemos en una recuperación de Japón rápida y eficiente que incluso puede sorprender a otros países", advierten los gestores que desde el fatídico 11 de Marzo, actuaron rápido y cambiaron de un plumazo varias estrategias para poder adaptarse a las necesidades que el nuevo escenario nipón exigía. Por ello, el mismo día del terremoto vendieron Nikon (una de sus factorías se vio afectada por el terremoto), Toshiba (por su gran exposición a la energía nuclear y su planta en la región afectada) y Toyo Tanso. Por otra parte, compraron varias acciones defensivas como Takeda Pharmaceutical, Softbank y NTT Docomo.
Estos cambios en la cartera son parte de un nuevo pilar en su estrategia que sobreponderar las empresas que van a participar en la reconstrucción de Japón, sobre todo en los sectores de infraestructura pública y consumo privado. También recomiendan invertir en empresas de energías alternativas ya que "sabemos que el gobierno apoyará proyectos de energías renovables y habrá más subsidios y mayor y mejor penetración de este tipo de proyectos".
El fondo tiene como índice de referencia el Topix y como objetivo batirlo en un 5%-10%. Como referencia el tracking error que tiene es de un 10% y un claro enfoque de selección de acciones que tengan un gran potencial de perfil de crecimiento. El universo en el que invierte va desde las grandes empresas a las medianas y pequeñas y cuenta con un patrimonio de 73 millones de dólares (a 23 de mayo de 2011). El fondo utiliza futuros y otros derivados para manejar el exceso de liquidez.
Aunque el fondo utiliza, en un primer instante, una estrategia macro (top-down) también se beneficia de una estrategia `bottom-up' ya que dentro del proceso de inversión identifica empresas grandes, medianas y pequeñas por este método. El fondo acaba de ser nombrado en el Finanzen Fund Award de 2011 como el mejor fondo de renta variable japonés de la década.
Recomendación macro: Invertir en Japón
En su última visita a Madrid, los gestores se mostraron positivos con Estados Unidos del que esperan que crezca "aunque a una velocidad lenta" y en cambio se expresaron ligeramente concernidos con Europa a la que ven "con bastante inquietud". Por ello, recomiendan invertir en Japón donde dicen, "el impacto negativo del terremoto en la economía japonesa será limitado. Vemos un crecimiento del PIB positivo en la segunda mitad de 2011 ayudado por la fuerte demanda que deriva de los esfuerzos de la recuperación".
La segunda razón macro por la que los gestores recomiendan invertir en Japón es la gran perspectiva de crecimiento que tiene la región y debido a ésta, la ventaja competitiva que tiene el país nipón ya que es el primer exportador de la región, "Japón es la puerta de entrada de todas estas crecientes economías asiáticas" dice Tsubota.
Sobre DIAM
DIAM es la gestora japonesa más grande del mundo para clientes institucionales con más de 119.000 millones de dólares (diciembre de 2010). Tiene 108 gestores y analistas y 57 trabajan exclusivamente en productos relacionados con renta variable japonesa. Mundialmente tiene 602 trabajadores localizados en las distintas oficinas que tiene la entidad repartida por el mundo en ciudades como Londres, Tokio, Hong Kong, Singapur y Nueva York.