El índice de expectativas de crecimiento de BofA-ML que se situó en julio en las 37 unidades, continúa disminuyendo comparado con las 43 unidades registradas del mes anterior y las 54 de mayo ya que el 38% de los inversionistas considera que las ganancias corporativas empeorarán en los próximos 12 meses, un aumento considerable comparado con el 19% de hace un mes.
BofA-ML comenta que este descenso de dos meses consecutivos es similar al registrado en el verano de 2011, cuando la crisis de deuda soberana estaba tomando forma.
De los encuestados, el 69% espera crecimientos de las ganancias corporativas por debajo al 10% en el próximo año, y el 58% considera que los márgenes operativos se reducirán, contra el 41% del mes anterior. Gary Baker, director de estrategias de Renta Variable para Europa de BofA Merrill Lynch Global Research comentó que la encuesta “subraya que las proyecciones de las ganancias corporativas tienen que equiparar el deterioro del panorama económico que se ha registrado en los dos últimos meses.”
La encuesta también dio a conocer que tras dos meses a la baja, tanto la perspectiva macroeconómica como el apetito por el riesgo se están estabilizado, con tan solo un 13% de los administradores anticipando que la economía mundial se debilitará en el próximo año. A lo que Michael Hartnett, estratega en jefe para Renta Variable Global de BofA Merrill Lynch Global Research comenta que “la escalada de los precios de la renta variable no ha logrado disipar el pesimismo, y seguimos con una cuarta parte de los inversionistas previendo una recesión global, mientras que las esperanzas de que regrese la relajación cuantitativa se han desplazado más a futuro.”
En cuanto a las expectativas respecto a la Eurozona, los inversionistas que esperan problemas por parte de España y Portugal han disminuido, y por parte de Irlanda crece el consenso de que dará una sorpresa positiva este año. Desafortunadamente, las perspectivas para Francia y Alemania se han debilitado y el 37% de los encuestados consideran viable la salida de Grecia del Euro.
En cuanto a perspectivas sectoriales, tan solo un 22% se encuentra sobreponderado con empresas tecnológicas, y se han reducido las infraponderaciones de renta variable Japonesa, Inglesa y Europea. Por el lado de las commodities, a pesar de la reducción en la popularidad de este Asset Class, el oro se considera a precio justo y el petróleo tiene un 12% que opina que esta por debajo de su valor óptimo.