Conclusiones de la exigua cifra de 12 OPVs registradas en el mercado alemán en 2012


Es muy probable que la impresionante cifra de 175 OPVs registradas en 1999 en el mercado regulado alemán se mantenga como un récord. Tras la exigua cifra de 12 OPVs del pasado año, había esperanzas de que se incrementara notablemente dicha cifra debido al gran crecimiento de la economía alemana, así como al número de grandes proyectos en curso que debían concretarse en 2012. De hecho, las autoridades fiscales acaban de anunciar un récord absoluto de recaudación, al mismo tiempo que las demandas de capital del sector industrial alemán, tan orientado a la exportación, son también considerables.

No obstante, según explica BNP Paribas Securities Services en su publicación Panorama Ezine, las sociedades emisoras más conocidas, como el proveedor de componentes automovilísticos Kolbenschmidt-Pierburg, la empresa de transportes Hapag-Lloyd y el gigante de la iluminación Osram siguen mostrándose reticentes a salir al mercado, a la espera de unas condiciones bursátiles más favorables. Evonik, un fabricante de productos químicos, llegó a cancelar por completo su salida al parqué en el mes de junio, indicando que su matriz -RAG-Stiftung contaba con fondos suficientes para hacer frente a sus obligaciones.

Haiku Seafood fue la primera empresa que se atrevió a dar un paso adelante y salir al mercado en 2012, convirtiéndose en la décima sociedad china cotizada en la Bolsa de Frankfurt, seguida por el productor de hilo Firstextile en noviembre. De este modo, se sigue la tendencia marcada por otras sociedades extranjeras que se encuentran dispuestas a asumir el riesgo de salir a bolsa para financiar el crecimiento de sus plantas de producción rentables situadas fuera de Alemania, aun cuando ello suponga una reducción del número de acciones puestas a la venta, una ampliación del período de oferta y/o un descenso en la banda de precios, afirman.

Durante el cuarto trimestre de 2012 se han producido, en opinión de los expertos de la entidad, dos acontecimientos muy notables. Después de haber planificado por primera vez su salida a bolsa hace más de 15 años, finalmente se han materializado los planes de la aseguradora alemana Talanx, que decidió salir a bolsa en octubre de este año. El éxito de esta colocación dio entonces paso a la mayor OPV registrada en Alemania en los últimos cinco años, y la mayor de Europa en 2012: la de Telefónica Deutschland Holding, más conocida en Alemania por su marca O2.

La filial alemana de Telefónica decidió jugar sobre seguro y redujo en dos ocasiones la banda de precios, garantizando de este modo la colocación de la totalidad de la emisión, incluyendo la opción “greenshoe” (un 23% del capital total) y obteniendo 1.450 millones de euros. Mientras que BNP Paribas actuó como joint book-runner, se designó a Securities Services para que facilitase su asesoramiento técnico, y en el futuro, también actuará en calidad de agente de pago y custodio de las nuevas acciones de Telefónica Deutschland Holding. “Esto constituye un síntoma evidente de que, en un mundo globalizado, los emisores miran más allá de los bancos nacionales, optando por entidades globales que sean capaces de ofrecer los mismos servicios en cualquiera de los principales mercados del planeta”, indican.

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