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Cómo valoran la OPA sobre BME los gestores que la tienen en cartera


BME vuelve a estar en el punto de mira. Six Group, (SIX), sociedad cabecera del grupo que gestiona las infraestructuras de mercados y sistemas financieros de Suiza,ha lanzado una OPA del 100% del operador español a un precio de 34 euros por acción.

La noticia llega días después de que Euronext, que gestiona la bolsa de París, Amsterdam y Bruselas, mostrara también interés por adquirir BME. Aunque por aquel entonces no había realizado ninguna oferta, pocos minutos después de conocerse la OPA de Six Group, Euronext ha lanzado un comunicado confirmando que se encuentra en conversaciones con el consejo de administración de la española.

Sea como fuere, ahora todos los focos se dirigen a los principales accionistas de BME, entre los que destaca Corporación Financiera Alba con un 12% del capital. Pero también a los gestores que la tienen en cartera, dadas las consecuencias que una operación corporativa podría tener sobre la cotización del valor.

Juan Cánovas del Castillo, cogestor del Altair European Opportunities en Altair Finance, que tiene un 1,8% en BME, asegura que su preferencia “es por aquel que maximice el valor del accionista”. Y aunque parece que ambas llevan tiempo negociando, cree “que los términos de la OPA de SIX se adaptan a las preferencias de BME, es decir, a mantener una amplia autonomía y preservar la presencia de un operador radicado en España”.

No hay que olvidar que la ley del mercado de valores permite a la CNMV o al ministerio de Economía oponerse a una oferta. “Este es el mayor riesgo para la OPA, si se llegase a decidir que BME es un activo clave para la infraestructura financiera nacional y que es conveniente que permanezca independiente”, arguye el experto.

Otro fondo que mantiene una posición en la compañía es Horos Value Iberia (alrededor del 2,5%). En primer lugar, como accionistas la OPA de momento es positiva, ya que “la compañía sube entorno a un 37%, por lo que el impacto es de cerca del 1% del fondo”, asegura Alejandro Martín Toledo, gestor del fondo enHoros AM. En su caso, Martín Toledo opina que “ambas ofertas irían destinadas a integrar BME dentro del comprador, por lo que entendemos triunfará, de producirse la oferta de Euronext, la de precio más alto”.

Por su parte, Esfera I Arca Global, que mantenía una posición de algo más del 3%, ha decidido cerrar la posición, tal y como comentan desde la propia gestora, al haber superado el precio objetivo que tenían para el valor. También están valorando qué hacer con la posición en Atl Capital: "El precio de 34 euros está bastante bien estudiado, por encima del consenso de analistas de 26 euros. Pero tampoco creo que vaya a desatar una guerra de opas. Estamos valorando qué hacer con la posición", asegura Ignacio Cantos, director de inversiones de la firma. En su opinión, "Euronext podría tener mas problemas regulatorios que SIX, pero nos cuesta ver que vaya a ver una oferta más competidora", apunta.

Para Iciar Puell, gestora de renta variable de Bankia AM, "la bolsa Suiza (SIX) es la que ha tomado la iniciativa y es la única que está realmente sobre la mesa. Euronext puede tener más sinergias con BME, pero actualmente no sabemos sus intenciones", sugiere.  Al no estar el valor incluido en el Ibex 35 "es una apuesta que algunos de nuestros fondos tiene y les aporta un diferencial importante", añade.

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