Cómo sacarle partido al mercado independientemente de cuál sea el escenario


La reciente corrección registrada por la renta variable ha derivado en un repunte de la volatilidad y en una reducción del apetito por el riesgo que se había generado a principios de mayo. Las dudas surgidas sobre la continuidad de la política ultra laxa puesta en marcha por la Reserva Federal de Estados Unidos tienen la culpa. ¿Estamos ante una corrección temporal o ante un cambio de tendencia? Según J.P.Morgan AM, es mucho más probable que la caída de las cotizaciones responda a una corrección técnica y no el principio del fin del rally iniciado en 2009 como consecuencia de la expansión cuantitativa. Para Pictet AM, una mayor debilidad de los indicadores económicos adelantados, valoraciones altas y un sentimiento excesivamente optimista de los inversores elevan el riesgo de que se produzca una marcha atrás, publica Expansión.

Una vez analizado el actual entorno de mercado desde un punto de vista técnico, fundamental y macroeconómico, es importante formarse una opinión sobre cuál será la dirección de las bolsas. En el caso de España, el inversor tiene a su disposición las herramientas necesarias para rentabilizar su capital independientemente de cuál sea la tendencia que sigan índices como el Ibex 35 o el EuroStoxx 50. Los ETF inversos, por ejemplo, son productos que buscan obtener beneficios en periodos de caída del mercado. Al ser fondos de inversión, se trata de productos regulados que no requieren de una operativa complicada o compleja. De hecho, la contratación de estos vehículos de inversión es exactamente igual que la de cualquier otro ETF.

Lo que si es muy importante tener claro antes de invertir en este tipo de productos es conocer la metodología de cálculo del índice. Según explica Juan San Pío, responsable de Ventas Institucionales de Lyxor para Iberia y América Latina, este tipo de índices inversos dan la inversa diaria sobre un índice largo. El inversor debe tener esto muy en cuenta a la hora de definir  sus expectativas de rentabilidad en este tipo de producto. “Sería  un error pensar que el  ETF va a obtener un rendimiento igual pero inverso en periodos de tiempo mayores a un día en términos absolutos. Por ser movimientos precisamente opuestos, los porcentajes de revalorización en uno u otro sentido aplicados sobre bases diferentes pueden precisamente llevar a confusión. En este sentido, no hay ninguna variable adicional que afecte al resultado: únicamente hay que entender el funcionamiento y el cálculo de este tipo de índices”.

Lyxor es, por ahora, la única entidad que ha traído este tipo de productos a España. Dentro de la gama que la firma francesa ha registrado están el Lyxor ETF Ibex 35 Inverso y el Lyxor ETF Euro Stoxx 50 Daily Short.

Estrategia alcista

Para aquellos inversores que se muestren optimistas sobre la evolución de los mercados y decidan seguir una estrategia alcista, la gama de entidades entre los que puede escoger es más amplia. Tan es así que existen hasta cuatro firmas que comercializan en España fondos cotizados que permiten recoger el comportamiento de diferentes índices del mercado español, con productos como el MSCI Spain Capped ETF, el db x-trackers Ibex 35 UCITS ETF, el Amundi ETF MSCI Spain o el Lyxor ETF Ibex 35. De igual forma, también podrían recoger el comportamiento de cualquiera de los grandes índices de renta variable del mundo, como el EuroStoxx 50, el Dax o el S&P 500.

A la hora de hacer la selección, el inversor debe prestar especial atención a la composición del índice que subyace (unos replican el Ibex 35 y otros el MSCI Spain), la comisión del producto, el tipo de réplica que realiza y el tracking error, esto es, que el ETF haya recogido en el pasado de una manera lo más eficiente posible el comportamiento del índice subyacente.

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