Dentro de los índices de bonos tradicionales, a cada emisor le corresponde un peso proporcional a su nivel de deuda pendiente. Bajo esta idea, dichos índices pueden ser entendidos como carteras de mercado. “Sin embargo, el esquema de asignación tiende a sobreponderar a los emisores más endeudados, independientemente de cuál sea su capacidad para cumplir con sus obligaciones”, señala Lyxor Asset Management. Esto hace que el riesgo en las carteras de renta fija se vea incrementado.
Así lo asegura la gestora francesa en un informe titulado Alternative Investments & Risk Management Research, en el que la firma asegura que el análisis de estos índices demuestra que su composición suele estar concentrada en un puñado de emisores. “El caso de los índices de bonos europeos ilustra perfectamente esta situación, con países como Italia acaparando alrededor del 40% del total del riesgo de crédito”, asegura Lyxor AM. La situación puede llegar a convertirse en un gran problema, como sucedió con Grecia.
“Desde el comienzo de la crisis el peso de la deuda griega fue aumentando en repetidas ocasiones hasta que su calificación fue rebajada, provocando con ello su expulsión del índice y la salida de muchos inversores que tuvieron que asumir pérdidas muy significativas”, señalan desde la entidad gala. Pues bien: Lyxor AM ha desarrollado un método basado en el riesgo que permite mitigar en un 30% el impacto que acontecimientos como la crisis de deuda europea podría tener en las carteras de renta fija.
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