A menos de 10 días del referéndum en Escocia, distintas casas de análisis emiten opiniones acerca de cómo podría afectar a la renta variable del Reino Unido una votación positiva a favor de la independencia y, por otro lado, aconsejan cómo actuar en relación a las posiciones en bonos y acciones preferentes de bancos como, por ejemplo, el Royal Bank of Scotland (RBS).
En un informe realizado por Citi, se destaca cómo hasta ahora el mercado de renta variable en Reino Unido ha estado más centrado en las acciones del Banco Central Europeo (BCE), el desarrollo del conflicto en Ucrania o los datos macroeconómicos de EE.UU. No obstante, según la visión de la firma americana, esto podría cambiar en caso de que la votación salga positiva. De hecho, a causa de los resultados ofrecidos por las últimas encuestas, donde apuntan que un 51% votaría a favor, se ha empezado a materializar el interés por parte de los inversores.
Una preocupación que, según Rafael Alonso de Bankinter, se refleja en los mercados de capitales, concretamente, en la evolución de la libra y la cotización de los bancos en Reino Unido durante la última semana.
Un “sí”, según Citi, podría afectar por la incertidumbre política que crearía y, adicionalmente, en la economía, así como en el potencial de crecimiento de la libra. En cuanto a sectores, en el informe la entidad destaca una serie de compañías del sector financiero que más potencial tendrían de salir perjudicadas, como por ejemplo los tres bancos listados en Escocia: Lloyds, RBS y TSB.
En este sentido, Alonso de Citi añade que “en relación a las posiciones en bonos y acciones preferentes de bancos como RBS recomendamos realizar posiciones para mitigar el riesgo que supondría el resultado de una mayoría superior a lo previsto en las encuestas actuales a favor de la independencia, máxime cuando la cotización de las mismas ha experimentado una recuperación significativa tras las fuertes pérdidas registradas cuando el banco tuvo que ser apoyado financieramente”.
De todas maneras, Citi no cree que todo vaya a ser negativo para las compañías de Reino Unido en caso de que los escoceses voten a favor en el referéndum. La renta variable lo ha pasado mal con una libra fuerte en los 18 meses pasados, apuntan. Por tanto, una libra floja podría ayudar a ciertas compañías, sobre todo a aquellas cuyas ventas y beneficios tienen una exposición importante fuera del país. En resumen, una libra más débil unida a posibles modificaciones del rating, observan, podría ser una oportunidad de compra para algunos “depredadores”.
En resumen, un “sí” significa para la firma americana traer incertidumbre y mayor volatilidad en el corto plazo. En su nota, detallan los motivos por los que creen que los fundamentales de los bancos, aseguradoras, gestoras y utilities podrían cambiar. En cuanto al resto de sectores, “es posible que haya movimientos pero más por la divisa (potencialmente positivos) o incluso por un menor coste de la deuda”.
