¿Cómo han reaccionado los gestores de fondos perfilados a la crisis de los mercados?


¿Cómo han reaccionado los gestores de fondos perfilados a las turbulencias de los mercados? El análisis realizado por Natixis Global AM de 151 carteras modelo perfiladas y gestionadas por las 21 principales firmas de gestión patrimonial españolas permite evaluar cuál ha sido la respuesta de los gestores de estas carteras tras los primeros episodios de volatilidad iniciados el pasado verano. El estudio, cuyas conclusiones han sido recogidas en el primer Barómetro de Carteras realizado por la gestora en España, pone de manifiesto las tendencias sobre cómo están siendo gestionados los fondos perfilados: aporta ideas y perspectivas sobre las carteras españolas y las decisiones de inversión que están tomando los gestores de las mismas. En líneas generales, los movimientos realizados se resumen en cuatro puntos:

1. Durante el cuarto trimestre del 2015 los fondos perfilados aumentaron sus niveles de renta variable. Esta situación se produjo después de una reducción en el tercer trimestre con la corrección del crédito y la renta variable en agosto de 2015. La táctica fue un aumento de las acciones estadounidenses, menos volátiles, y una reducción de las acciones europeas de beta más alta.

“Esto es justo lo contrario a lo que ocurrió en el segundo trimestre, cuando se redujo la renta variable en general, pero aumentó la europea. Creemos que la situación apunta a que los gestores están teniendo en cuenta no solo las regiones geográficas, sino también la beta del mercado al ajustar sus exposiciones a renta variable. En las carteras agresivas, el aumento de renta variable europea se produjo con independencia de cómo fuera la exposición a renta variable”, explican desde el equipo que integra el departamento internacional de Análisis y Consultoría de Carteras (PRCG).

2. La exposición a inversiones alternativas también aumentó en todos los casos excepto en el de las carteras prudentes. Se financió con una reducción de asignación y fondos del mercado monetario en las carteras moderadas, y con una reducción de asignación y renta fija en las carteras agresivas.

3. Dentro del segmento de asignación, hubo una reducción de exposición a productos de asignación prudente más centrados en crédito y un aumento de exposición a productos de asignación flexible, lo que demuestra la delegación de asignaciones a gestores externos.

4. Aunque no hay patrón en cuanto a exposición agregada a renta fija, se redujo la renta fija de la zona euro y la deuda de mercados emergentes y se incrementó la asignación en la renta fija flexible y high yield.

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