Cómo ha variado la confianza del inversor institucional español en los últimos doce meses


El grupo de investigación en Behavioral Finance de la Universidad Pontificia Comillas y Funds People lanzan con periodicidad mensual una encuesta que, entre sus objetivos, está la elaboración de un índice de sentimiento del inversor profesional español.

Dirigida a gestores de fondos de inversión y de patrimonio (asesores y banqueros privados), tiene un carácter anónimo y se realiza mensualmente con un doble objetivo. En primer lugar, la elaboración de un índice de sentimiento de los inversores profesionales españoles que será publicado en Funds People y, en segundo lugar, evaluar la influencia de sus creencias y motivaciones en la toma de decisiones de inversión.

Puede participar ya en la encuesta de octubre a través del siguiente enlace. El plazo para contestar expira el viernes 21 de octubre.

 

Doce meses del Índice de Confianza del Inversor Institucional

Después de 12 meses calculando el índice de confianza del Inversor Institucional en España, a través de la encuesta publicada por Funds People mensualmente, presentamos algunos de los resultados.

La encuesta ha sido recogida (con excepción del mes de agosto) durante la segunda o tercera semana del mes, estando cerrada los días 20/21 de cada mes. Por este motivo hemos comparado la evolución de las respuestas con la evolución mensual del Ibex-35 calculada entre días 20 de cada mes.

De igual forma, en los meses de elecciones de este periodo, diciembre y junio, hemos cuidado cerrar la encuesta con anterioridad a fecha de las elecciones para no distorsionar las respuestas con el resultado inmediato, dejando pasar un mes para asimilar los resultados, antes de volver a responder al Índice de Confianza del Inversor Institucional (ICII).

Mostramos en primer lugar la evolución que ha tenido el Ibex-35 durante este periodo, señalando las dos fechas claves de las elecciones para mejor referenciación (bien es cierto que la caída que se observa el 26 de junio también alude a los resultados del Brexit que fueron el 24 de junio):

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La evolución del Índice y de sus distintos componentes se muestra en el grafico a continuación:

doce_meses_ICIILos mayores niveles del ICII se alcanzaron en diciembre (antes de las elecciones) y en julio (post elecciones). De igual forma observamos que la mayor caída del ICII se produce también a la vez que la mayor caída del Ibex, en el mes de enero del 2016, corroborando el mal sentimiento inversor reinante en esos momentos.

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De los distintos componentes encontramos que es el Índice de Capacidad de Recuperación a Corto Plazo el que mejor se ajusta y adelanta los movimientos del Ibex, siendo el coeficiente de correlación de este índice con el Ibex-35 del 0,56, y si se trata e adelantar  los movimientos del mes siguiente, el coeficiente sube al 0,6, mostrando una capacidad alta por parte de este índice para predecir las tendencias del Ibex a corto plazo.

doce_meses_ICIIIgualmente nos encontramos con que el Índice de Valoración, calculado con las respuestas a la pregunta sobre si los precios de la bolsa son demasiado altos, adecuados o demasiado bajos, muestra una clarísima relación inversa con la evolución contemporánea del Ibex. El coeficiente de correlación de -0,77 nos muestra como cuando los partícipes encuentran que la bolsa está cara se producen bajadas y como al encontrar que la bolsa está llegando a niveles de equilibrio o empezado a esta barata, se estabiliza el mercado o sube el Ibex. Destaca como una de las variables mejor estimada por los profesionales del mercado.

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En noviembre y diciembre del 2015 el Índice de Recuperación a Largo Plazo marcó altos niveles, -que no vuelven a repetirse hasta julio del 2016- mostrando la confianza de los inversores en que si en los próximos meses la bolsa cayera mas de un 25%, en los seis meses el índice se recuperaría, como así ha ocurrido. El Ibex-35 marcó mínimos el 11 de febrero del 2016 cerrando en 7.746 puntos, desde los niveles de 10300 o 10400 puntos que habia alcanzado en octubre o noviembre, esto supone una caída superior al 30%, por lo que los elevados niveles del índice de recuperación a largo plazo, en noviembre y diciembre, estarían justificados. Aunque es verdad que el Ibex se ha recuperado desde los mínimos de la caída de un 34% desde máximos, aún no ha vuelto a tocar los 10.00 puntos. En los meses recientes hemos vuelto a ver el Índice de recuperación a largo plazo en máximos.

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