¿Cómo evoluciona el negocio de gestión patrimonial de los grupos aseguradores?


La apuesta de los grupos aseguradores por el negocio de gestión patrimonial ha sido determinante en los últimos años. Son pocas las entidades de este estilo que no han entrado en este negocio, canalizado en algunos casos a través de gestoras, en otros mediante agencias y sociedades de valores, y en otros mediante ambas. 

De las más de 90 agencias y sociedades de valores que ofrecen datos de negocio a la Comisión Nacional de Mercado de Valores, Funds People se centra ahora en analizar los datos de seis entidades ligadas a grupos aseguradores. Es el caso de Mapfre Inversión SV, Mutuactivos Inversiones AV, Nervion AV, Aegon Activos AV, Inverseguros SV y Caser de Valores e Inversiones AV. Sin embargo, de los anteriores, la firma perteneciente a Dunas Capital (Inverseguros) dirige sus servicios, principalmente de intermediación, al cliente profesional.

En este grupo no entran firmas como Axa, con su canal de asesoramiento denominado Axa Exclusiv, o Santalucía, Loreto Mutua o Catalana Occidente y Generali, quienes centran su actividad en la gestión de activos mediante gestoras. 

Por tanto, quedan cinco firmas que sí han manifestado que canalizan a través de estas entidades al menos una parte de su negocio de gestión patrimonial. Tanto Mapfre como Mutua Madrileña cuentan con gestora propia, algo que no ocurre en Caser, quien sólo cuenta con esta entidad para ofrecer este servicio. Por su parte, Aegon Activos anunciaba a finales del año pasado que cierra la agencia de valores, su pata de asesoramiento con fondos.

En total, todas ellas generaron un beneficio antes de impuesto agregado de 58,2 millones de euros, un 12% más interanualmente. Sin embargo, estos datos se explican principalmente por dos grupos: Mapfre y Mutua Madrileña.

Mapfre es el grupo asegurador que más comisiones netas genera con una agencia o sociedad de valores, con más de 19 millones, seguida de Mutua, con 8,5 millones. Sin embargo, la evolución de un año a otro de sendas entidades ha sido muy distinta, cayendo a más de la mitad las comisiones del primero y subiendo un 19% en el segundo caso.

El resto de entidades está muy lejos de los dos grandes grupos, con comisiones negativas en el caso de Inverseguros y Caser, y superando el millón y medio de euros el grupo vasco Nervion, donde ha entrado recientemente con una partipación significativa Surne. Por su parte, Aegon Activos terminó su actividad con casi 200.000 euros de ingresos por comisiones en 2018.

A la hora de mirar el margen bruto, la diferencia entre Mapfre y Mutua es mucho más amplia, alcanzando los 72,5 millones en el primer caso, un 18% más interanualmente, y los 8,4 millones en el segundo, un 16% más frente al año anterior. En este sentido, el resultado final antes de impuestos asciende a los 60,6 millones en Mapfre y al medio millón en Mutua. Ambas han ampliado también sus gastos de explotación.

El resto de firmas pierden dinero en 2018, aunque Caser apenas empezó a rodar el año pasado. El grupo cerró con 700.000 euros de perdida el año anterior. Nervion se quedó plano, Aegon tuvo 1,8 millones de perdida e Inverseguros cerca de 400.000 euros.

 Entidades  Com. Percibidas (2018)  Com. Percibidas  2017   Com. Netas (2018)  Com. Netas 2017   Margen bruto (2018) Margen Bruto 2017   Gtos. Explotac. (2018)  Gtos. Explotac. 2017   Rdos antes de imp. (2018) Rdos antes de imp. 2017  
MAPFRE INVERSION S.V.  47,8    90,4    19,0    50,9    72,5    61,3    13,0    11,5    60,6    50,0  
MUTUACTIVOS INVERSIONES, A.V., S.A.  11,2    10,3    8,5    7,2    8,4    7,3    7,6    6,9    0,5    0,2  
NERVION, AGENCIA DE VALORES 2003, S.A.  2,5    3,3    1,5    1,9    1,2    2,1    1,1    1,2   -0,0    0,9  
AEGON ACTIVOS A.V., S.A.  0,2    0,2    0,2    0,2    0,1    0,2    1,9    1,9   -1,8   -2,2  
INVERSEGUROS S.V.  0,3    0,3   -0,0    0,1    2,2    6,6    2,8    3,6   -0,4    3,0  
CASER VALORES E INVERSIONES, A.V., S.A.  -       -0,0     -0,0      0,7     -0,7    
TOTAL  62,0    104,4    29,2    60,4    84,4    77,5    27,2    25,1    58,2    51,9  

Fuente: CNMV, datos a finales de 2018 en millones de euros.  

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