¿Qué implicaciones tienen los 100.000 millones de euros que la eurozona pondrá a disposición del Gobierno español para cubrir las necesidades de capital que requiere parte de su sistema financiero? “A corto plazo, este plan le servirá claramente de ayuda a España y su sector bancario, si bien serán necesarias muchas reformas para mejorar las negativas perspectivas que existen sobre la economía española”, asegura Philippe Waechter, economista jefe de Natixis Asset Management, boutique integrada dentro del grupo Natixis Global AM.
En un informe en el que el experto analiza en profundidad la situación de España en el actual contexto, Waechter considera que el apoyo financiero que Europa le brinda al país “es una manera de comprar tiempo”. Otra cosa es lo que se haga con ese tiempo que se ha logrado ganar. A su juicio, “si en los próximos meses no asistimos a una mejora en España, tendríamos que ir pensando en un plan de salvamento para España de un volumen aún mayor, con el riesgo para la eurozona que ello traería aparejado”.
Por ello, el economista jefe de Natixis AM cree que el Gobierno español tendrá que encontrar los incentivos adecuados para mejorar la situación económica del país, y muy especialmente la del sector financiero. “Este último punto es importante, ya que si el Ejecutivo no resulta lo bastante creíble en su intento por hacer mejorar rápidamente las expectativas, entonces los inversores descontarán que el sector financiero no será lo suficientemente sólido como para devolver el préstamo que le han concedido sus socios comunitarios”.
En el caso de llegar a ese punto, Waechter se muestra convencido de que los mercados empezarán a considerar el hecho de que esos 100.000 millones pasen finalmente a formar parte de la deuda pública. “El impacto en el mercado de deuda pública española podría ser dramático, con unas tasas de interés aún más elevadas y probablemente una reducción de la liquidez”, asegura el experto. ¿Cuál sería entonces la salida que le quedaría al Gobierno de Rajoy? El economista jefe de Natixis AM lo tiene claro: “lo más probable es que se viese obligado a pedir un plan de rescate global”.