¿Cómo afectará la directiva europea?


El mundo de la gestión alternativa está pendiente de la directiva europea que pretende someter a estos productos y gestoras a un mayor control. KPMG ha llevado a cabo un estudio global para ver cómo afectaría la entrada en vigor de la normativa.

Este informe se basa en las conclusiones de un estudio global realizado en enero de 2010 entre firmas de gestión alternativa de más de 15 países de dentro y fuera de la Unión Europea, con el objetivo de evaluar el impacto de la propuesta de Directiva AIFM (Alternative Investment Fund Managers Directive, publicada en abril de 2009) así como de las negociaciones de la industria de gestión alternativa con los Miembros del Parlamento Europeo en el proceso de su tramitación final.

Un 53% de las firmas encuestadas gestionan fondos de inversión libre de más de 1.000 millones de patrimonio. Los participantes cubren una gama de amplia de estrategias de inversión complejas como los hedge funds (equivalente a los fondos de inversión libre en España), private equity (capital riesgo) y fondos inmobiliarios.

Parece claro que la propuesta de Directiva modificará en esencia el mercado de la gestión alternativa dirigida a los inversores institucionales. Aunque las negociaciones parecen estar moviéndose en la dirección correcta, muchos de los encuestados todavía piensan que esta directiva se traducirá en rendimientos más bajos para los inversores y unas tasa de crecimiento en el patrimonio gestionado en Europa menores (en relación a otras jurisdicciones), además de haber creado cierta incertidumbre en relación a la localización de los gestores y domiciliación de los vehículos.

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