Comentario "Swiss franc: exporters out of time"


Puntos clave:

 

  • El sector de las exportaciones suizas está enfrentándose a un doble golpe: una moneda sobrevalorada y una demanda externa débil.  

 

  • Simples cálculos indican que la apreciación del franco reducirá las exportaciones suizas alrededor de la quinta parte en los próximos dos años. A pesar de que esta sea una sobrestimación de la magnitud del efecto, la economía suiza, sin embargo, se enfrenta a un reto difícil en 2012. Una recesión a comienzos del año que viene es posible y el crecimiento en el conjunto del año estará cerca del cero. 

 

  • En respuesta a la economía deteriorada, lo más probable es que el Banco Nacional de Suiza incremente sus intervenciones en el tipo de cambio, quizás empujando el cambio frente al franco suizo hasta 1,35. 

 

  • Las intervenciones de la divisa por el Banco Nacional de Suiza suponen un riesgo moderado para la perspectiva de la inflación a medio y largo plazo. Pero el Banco Nacional de Suiza puede reducir ese riesgo aumentando su posición de capital a través de la reducción de los pagos de dividendos a sus accionistas.

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