Cobas AM: “Renault está tan barato que su negocio core se compra gratis”


La gestora que preside Francisco G. Paramés está aprovechando la penalización que sufre el sector de la automoción para pescar: “Todo el sector está barato, en general, debido a la preocupación por el ciclo”, aseguran.

El pico en ventas en algunas regiones como Estados Unidos y Reino Unido, la saturación del mercado chino o la incertidumbre de futuras olas disruptivas como el vehículo eléctrico son algunas de las razones que arguye el mercado para salir de este tipo de empresas. Unos argumentos que, además, se han visto reforzados en los últimos meses por el miedo a una guerra comercial entre Estados Unidos-China y el temor a que se apliquen tarifas a la importación/exportación de automóviles en Estados Unidos.

Ahora, además, el reciente acuerdo de no agresión entre Estados Unidos y la Unión Europa deja a salvo por ahora al sector automovilístico.

Desde Cobas AM presentan el caso de inversión en Renault. No está entre las compañía que más pesan en la cartera de Cobas Internacional pero, según el último informe de su cartera a cierre de junio, es la que más está contribuyendo a la rentabilidad del fondo. En él pesa un 4,12% pero también lo tienen en las carteras de Cobas Selección, donde supone un 3,71% y Cobas Grandes Compañías (4,85%).

“Al mercado le preocupa que Renault no sea capaz de afrontar los cambios estructurales del sector y sus márgenes empeoren por un incremento de los costes regulatorios”, explican desde la gestora. Sin embargo, para ellos la automovilística es una buena oportunidad de inversión y señalan como el principal argumento a favor “la reducida valoración de la compañía, cuya capitalización bursátil es igual a nuestra propia valoración del 44% en Nissan, por lo que, a efectos prácticos, el negocio core de Renault, junto con otros activos estarían "gratis", justifican desde Cobas AM.

Además, la compañía tiene una fuerte exposición a países emergentes como Rusia, Brasil e Irán, “que muestran un volumen de crecimiento alto, así como cierto aislamiento a otras regiones que se encuentran en el pico del ciclo y está muy avanzado en vehículo eléctrico, en contra de lo que piensa el mercado”, añaden al respecto.

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