Cinco tendencias que determinarán el futuro próximo de la inversión alternativa


La industria de productos líquidos de gestión alternativa, tanto UCITS en Europa como 40 Act en EE.UU, alcanzará los 1,3 billones de dólares de patrimonio en 2017. Schroders GAIA es la plataforma creada por Schroders para inversiones alternativas UCITS, En la actualidad, ya cuenta con seis fondos registrados y un volumen de activos bajo gestión de 3.000 millones de dólares, lo que le convierte por tamaño en la segunda plataforma con fondos adaptados al formato UCITS (la primera es de Merrill Lynch).

Andrew Dreaneen, responsable de producto y desarrollo de negocio de Schroder GAIA, ha sido uno de los expertos de la firma que han participado en la conferencia anual de prensa que Schroders ha celebrado recientemente en Londres. Primero, Dreaneen analiza las perspectiva sobre el universo de inversión alternativa UCITS, que en la actualidad ya alcanza los 200.000 millones de dólares. Otro dato interesante: los fondos con formato UCITS ya suponen un 38% de la industria europea, y la demanda sigue al alza aunque el experto matiza que esto no implica “que el hedge fund esté muerto, pues se espera que el patrimonio supere los 3.000 millones de dólares para 2017”.

En cualquier caso, el margen de crecimiento que espera el experto para el conjunto de la industria de productos líquidos es enorme, pues prevé que la demanda tanto estrategias alternativas en formato UCITS como 40 Act alcance los 1,3 billones de dólares en 2017, convirtiéndose en un fenómeno más global pero al mismo tiempo más limitado, pues estos productos estarán cada vez más orientados a inversores institucionales. El responsable de Schroders GAIA estima que el tipo de estrategias alternativas más demandadas en el futuro serán las long short, tanto en renta fija como en renta variable, pues cree que colmarán las necesidades de los inversores que buscan “un colchón, protección contra las caídas del mercado”.

Dreaneen detecta hasta cinco tendencias que determinarán el futuro próximo de la inversión UCITS alternativa. La primera de ellas, el lanzamiento de nuevos fondos long/short, long only y multimanager. El responsable dice al respecto que “muchos hedge funds ahora son más conservadores”. La segunda tendencia viene del lado de la demanda, al interesarse los inversores cada vez más por productos alternativos líquidos y con formato UCITS.

La tercera tendencia está relacionada con la anterior: el crecimiento de muchos de los hedge funds en Europa será UCITS, aunque también se incrementarán algunas estrategias creadas bajo la regulación AIFMD, “especialmente las que no pueden ser replicadas”. Por el momento, Schroders GAIA sólo cuenta con productos UCITS, aunque el responsable de la firma ha declarado que también les gustaría tener productos AIFMD dirigidos a inversores estadounidenses, aunque aclara que de momento la gestora no tiene ningún plan establecido al respecto.

La cuarta tendencia viene del lado de los precios, pues Dreaneen considera que “continuará la presión sobre las comisiones”. Por ejemplo,  la media de las comisiones de gestión de los hedge funds lanzados en 2006 era del 1,6% y la comisión de éxito era del 18%, mientras que en 2013 la media de la comisión de gestión se situó en el 1,25%  y la de éxito en el 15%, lo que demuestra que en general las comisiones han bajado en los últimos años, y espera que esta tendencia continúe.

Finalmente, la quinta tendencia se refiere a los cambios que la  industria alternativa va a experimentar como consecuencia de las nuevas regulaciones, pues los gestores “deberán estar al día con las nuevas regulaciones UCITS V y UCITS VI”, que afectan a aspectos como la remuneración de los profesionales o la elegibilidad de algunos activos respectivamente.

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