Cinco gráficos que invitan a reflexionar sobre el posicionamiento de mi cartera


En el actual entorno de mercado, en el que la incertidumbre lo envuelve todo, a veces es necesario pararse a pensar sobre lo que está ocurriendo para no tomar decisiones de inversión equivocadas. En este sentido, el International Media Summit de J.P. Morgan Asset Management, que este año la entidad celebró de manera virtual debido a la pandemia, contó entre otros con la participación de Karen Ward, estratega jefe de la gestora para EMEA, y Bob Michele, director de Inversiones de Renta Fija Global, quienes expusieron cinco gráficos, todos ellos extraídos de la Guía de Mercados, que invitan a los inversores a reflexionar sobre cómo deben afrontar el entorno actual y sobre el posicionamiento de sus carteras.

1. Cuidado con los desequilibrios en las carteras. “El COVID-19 ha provocado una gran dispersión en los mercados. Sabemos quiénes han sido los ganadores y los perdedores. Todo lo relacionado con la tecnología y el comercio online se ha visto reforzado, mientras que los negocios más ligados al contacto social han sufrido. Tenga cuidado con mantener una cartera demasiado escorada hacia temáticas que han funcionado bien. La narrativa podría cambiar de un día para otro tanto a nivel sectorial, geográfico como por estilos. El escenario core es benigno, pero los riesgos de cola han aumentado. A corto plazo, contar con una cartera equilibrada es vital”, subraya Ward.

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2. Recuerde las propiedades de la renta fija y quédese con lo mejor que ofrece. Es evidente que en los mercados de bonos no resulta nada sencillo obtener yield. Pero, según Ward, eso no significa que las emisiones de deuda no jueguen un papel importante en la cartera. “Aportan diversificación”, recuerda. A su juicio, lo interesante es buscar oportunidades en aquellos segmentos de mercado que presenten una baja correlación con la renta variable y, al mismo tiempo, ofrezcan una yield interesante. “Esto es lo que ocurre, por ejemplo, con la deuda china en moneda local”, destaca.

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3. Ojo con atreverse a anticipar cuál será la respuesta del mercado al resultado de las elecciones en Estados Unidos. Los comicios que celebra el país son una gran fuente de incertidumbre para los inversores. El consejo que lanza la economista jefe de J.P.Morgan AM sobre este tema es muy claro: “cuidado con mantener una fuerte convicción sobre cuál va a ser el resultado electoral y, sobre todo, sobre cómo va a afectar a los mercados financieros. Esté preparado para cualquier escenario. Ni siquiera sabemos cuáles serán las prioridades de ambos candidatos en caso de ser elegidos”.

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4. No todo lo que hay en el mercado de bonos es carne de default. Es evidente que en esta crisis del COVID-19, que ha provocado la mayor recesión de la historia, muchas compañías van a sufrir. No obstante, no todas las emisiones de deuda tienen un alto riesgo de default. “Las empresas están incrementando mucho su liquidez. Si se analiza el mercado de crédito global se puede observar que el 99,4% de los bonos no están en peligro de caer en impago. Si tomamos como referencia el mercado de high yield global, el porcentaje es del 94,3%”, señala Michele. “La clave está en saber identificar a los ganadores y evitar a los perdedores”.

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5. La clave sobre la evolución de la economía es médica. Tal y como explica Ward, las economías se han ido recuperando del shock inicial, pero la actividad se está estabilizando en niveles inferiores a los que estaban antes del surgimiento de la pandemia. “La recuperación se verá limitada hasta que aparezca una vacuna que nos permita regresar completamente a la normalidad”, concluye la experta.

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