Cinco gestores españoles de fondos alternativos UCITS son reconocidos por Citywire


Hace pocos días, la publicación británica Citywire reconoció la labor mediante un artículo en su página web de hasta cinco gestores españoles de fondos alternativos UCITS -de una lista de 13-, los cuales gestionan cuatro fondos distintos: José Ramón Iturriaga, de Abante Asesores, ocupa el tercer puesto gracias al Okavango Delta y al Kalahari; David Azcona, de Caja España Fondos, se sitúa en la décimo primera plaza con el FondEspaña-Duero Divisa y, finalmente, el tridente formado por Alfonso Torres, Pedro Marazuela y Diego Torres, de Auriga Securities, se hace con el duodécimo lugar gracias al M2T Multi-Strategy.

Iturriaga vence en la categoría de multi-estrategia; Azcona, en la de divisas, y Torres, Marazuela y Torres, en la de futuros gestionados.

El periodo utilizado por Citywire para la comparación ha sido los últimos tres años, entre octubre de 2010 y octubre de 2013. En este tiempo, Iturriaga consigue una rentabilidad del 35,41% (frente al 5,77% del conjunto de gestores de su categoría); Azcona, del 9,1% (con respecto al negativo 5,18% promedio de sus competidores), y Torres, Marazuela y Torres, del 7,37% (en comparación con el negativo 4,96% del conjunto en la categoría).

El primer y el segundo puesto del ranking de Citywire van a parar a Henrik Rhenman, de Rhenman & Partners, gracias al Rhenman Healthcare Equity L/S (en renta variable ‘long/short’), y a Ian Heslop, Amadeo Alentorn y Mike Servent, de Old Mutual, por el Old Mutual Global Equity Absolute Return (en ‘market neutral’).

Iturriaga: “Alejarse de los grandes valores es clave”

Para Iturriaga, “alejarse de los grandes valores es clave”. En el caso del Okavango Delta, el gestor de Abante intenta mejorar la rentabilidad de la bolsa, por lo que ahora está muy invertido en España. “Mi estilo de inversión es sencillo: estar muy cerca de las compañías, especialmente fuera de las grandes empresas del Ibex 35, y hacer una buena selección de valores”, resume Iturriaga, quien cree que 2013 “ha sido tan buen año por los niveles tan bajos de valoración con los que empezábamos el curso”. “Valoraciones en muchos casos nunca vistas y muy penalizadas por la marca, que ha mantenido alejados a los inversores internacionales, que apenas analizaban los valores tras la crisis”, contextualiza.

Iturriaga no cree que las rentabilidades de este año se puedan repetir, al menos “no en el mismo tiempo”, aunque sí cree que “aún hay recorrido”, ya que, “pese a la recuperación en precios, sigue habiendo muchos valores que presentan potenciales de revalorización muy atractivos”. Eso sí, apunta el gestor de Abante, “a cambio, tendremos menos volatilidad”.

Azcona: “La guerra de divisas está en juego y puede dar grandes resultados si estás en el bando ganador”

El objetivo del fondo que gestiona Azcona es alcanzar una rentabilidad anual del 2% de manera sostenible, con una clara orientación por la preservación del capital. Para ello, adopta apuestas en pares de divisas, que se materializan de manera directa en bonos o en derivados. No obstante, no siempre tiene por qué estar invertido en divisas distintas del euro, puesto que puede darse el caso de que ninguna de las monedas extranjeras tenga atractivo, resume el propio gestor de Caja España Fondos, que sigue un proceso de análisis fundamentalmente macro con un ligero apoyo cuantitativo.

Tanto en 2012 como en 2013, “hemos visto movimientos virulentos dentro de los pares de divisas y hemos sabido leer las grandes tendencias que las políticas monetarias y los eventos de crédito han suscitado”, puntualiza Azcona. “En el periodo en curso, el euro ha sorprendido a muchos de los analistas y, quizás, nosotros estábamos menos infraponderados. Además, el yen contribuyó de manera positiva dada nuestra infraponderación, así como la apuesta por depreciación en divisas escandinavas también fue diferencial frente a nuestros competidores”, detalla el gestor de Caja España Fondos.

Para el año que se aproxima, cree que “uno de los activos que debería de estar en la mente o la cartera de todo gestor es la volatilidad, bien porque en la parte de divisas existe demasiado consenso, bien porque estamos a las puertas de eventos de los que no poseemos ninguna carta de navegación”. Azcona recuerda que “la guerra de divisas está en juego -dados los bajos crecimientos, los altos niveles de desempleo y la baja inflación- y su trascendencia, aunque fatal para ciertos activos, puede dar grandes resultados si estás en el bando ganador, donde justamente pensamos que nos encontramos, aunque, para ello, el fondo deba de perder rentabilidad en el corto plazo”.

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