China supera a la guerra comercial como el mayor riesgo para los gestores de fondos

China, bandera
Foto: BriYYZ, Flickr, Creative Commons

La encuesta a gestores de fondos que cada mes publica Bank of America Merrill Lynch se ha convertido en una buena muestra para identificar el sentimiento que tienen los gestores de fondos. Y éste lleva ya meses siendo pesimista pese al buen arranque que han tenido tanto los mercados de renta fija como los de renta variable en este 2019.

Este pesimismo se ve en que apenas el 3% de los gestores sobrepondera las acciones en sus carteras, 3 puntos menos que en febrero y nivel mínimo no visto desde septiembre de 2016,  de lo que se puede deducir que son muchos los que han aprovechado ese rally de principios de años que ha protagonizado el mercado de acciones para recoger beneficios.

Captura_de_pantalla_2019-03-19_a_las_13Identificando los mercados de renta variable que los gestores siguen considerando que presentan potencial, los emergentes siguen siendo los que más furor despiertan ya que el porcentaje de profesionales que sobrepondera estos títulos en sus carteras es del 40%, la cifra más alta desde abril de 2018 mientras que las peores notas se las llevan las acciones de Reino Unido y de Europa. Además la inversión bajista en el Viejo Continente se convierte en la operación en la que más número de gestores coinciden.

Llama, sin embargo, la atención, el hecho de que sea la región emergente donde tienen las mayor sobreponderación en sus cartera teniendo en cuenta que los dos grandes riesgos que ven en el mercado son una desaceleración de la economía china, que entra en el primer puesto de la lista directamente, y la guerra comercial que en febrero era el mayor riesgo y ahora queda relegado a un segundo puesto.

Captura_de_pantalla_2019-03-19_a_las_13

Eso sí, no solo preocupa la ralentización del gigante asiático sino también el efecto que esa sincronizada desaceleración económica mundial tenga en los beneficios empresariales. De hecho, el 59% de los gestores se muestran negativos tanto en lo referente al crecimiento económico como en lo que respecta a la expectativa de inflación para la economía global durante los próximos doce meses “augurando la vuelta de la estancamiento secular”, apuntan en la encuesta.

 

¿En qué activos mejoran su percepción los gestores?

La asignación a acciones no es lo único que ha caído este mes. También lo han hecho la sobreponderación al mercado de bonos e incluso a la liquidez. Con respecto a la renta fija, el número de gestores que la infrapondera en sus cartera ha crecido hasta niveles del 38% y en cuanto al cash, los profesionales que la sobreponderan han retrocedido del 44 al 40%.

Por el contrario, los activos que han ganado peso en las carteras han sido el inmobiliario, donde el 6% de los gestores lo sobrepondera, cinco puntos más que en el mes pasado, así como a materias primas cuya infraponderación cae a niveles del 2%.