Cerulli Associates: es hora de que los gestores de hedge funds vuelvan a ganarse el sueldo


El sector de los hedge funds que invierten en Europa —que gestiona activos por valor de 492.000 millones de dólares y cuenta con algunos de los gestores mejor pagados del mundo— generó una rentabilidad del 2,1% durante la primera mitad de 2014. Es menos de un tercio del 6,7% que se anotó el Stoxx Europe 600 pero, aun así, el sector registró captaciones por valor de 31.100 millones de dólares, prácticamente lo mismo que los hedge funds que invierten en Estados Unidos, que es un sector tres veces más grande.

Son datos de la edición del tercer trimestre de 2014 del informe The Cerulli Edge - Europe Edition, en el que la firma internacional de análisis Cerulli Associates analiza las razones de este mal comportamiento y apunta hacia la creciente importancia de la gestión activa.

La última vez que los hedge funds superaron a la renta variable europea fue en 2008, cuando se dejaron un 17,4% en términos del índice Eurekahedge European Hedge Fund Index mientras el STOXX Europe 600 perdió un 43%”, recuerda Barbara Wall, directora de análisis para Europa en Cerulli. “Desde entonces, se han enfrentado a la intervención gubernamental, a la presión por parte de los reguladores, a unos tipos de interés en mínimos históricos y a una caída de la volatilidad que han limitado la capacidad de los gestores para generar resultados”.

A los responsables de la asignación de activos les preocupa que los gestores de hedge funds no están adoptando un nivel suficiente de riesgo en sus carteras para generar rentabilidades satisfactorias”, apunta David Walker, director adjunto en Cerulli. Sin embargo, “las oportunidades están aumentando. Las empresas cuentan con abundante efectivo en sus balances y planean realizar adquisiciones”. De hecho, el informe revela que, durante la primera mitad de 2014, se anunciaron operaciones de fusiones y adquisiciones por valor de 1,77 billones de dólares, lo que, para Cerulli, abre interesantes oportunidades para los gestores especializados en M&A y en arbitraje de fusiones.

La firma de análisis también considera que acontecimientos como la crisis del BES en Portugal, el ‘default’ argentino o la creciente inestabilidad en Ucrania y en Oriente Próximo puede resultar beneficiosa para los gestores de hedge funds. “Puede que haya llegado el momento de que algunos de estos gestores vuelvan a ganarse el sueldo”, sentencia Walker.

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