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Celso Otero (Renta 4): “El peor escenario que podemos esperar para 2019 ya está descontado en precio”


Renta 4 Gestora ha presentado sus previsiones para encontrar nuevas oportunidades de cara al próximo año, para que le prevén un crecimiento global de entre el 3,5% y el 3,7%. Celso Otero, gestor de varios fondos de Renta 4 entre los que se encuentra Renta 4 Acciones Globales, ha llamado a la calma: “El peor escenario que podemos esperar para 2019 ya está descontado en precio en el mercado”, ha asegurado en referencia a las últimas caídas que han atravesado las bolsas este año.

De hecho, en muchas de esas caídas han encontrado oportunidades de compra, confiesa Otero. “Llevamos algunos meses muy negativos pero si el mercado busca catalizadores se recuperará”, ha avanzado. Eso sí, será un entorno marcado por la volatilidad y fluctuaciones en las bolsas y en el que la renta fija, según Alejandro Varela, gestor de Renta 4, “no es una alternativa en Europa”.

“Estamos ante un ciclo que no se rige por los patrones naturales”, ha advertido Varela. “Cada cambio de ciclo ha sido después de una época de exuberancia y, por ejemplo, las valoraciones actuales de la tecnología no tienen nada que ver con las del año 2000”, ha justificado.

De hecho, en el fondo Renta 4 Acciones Globales las temáticas a largo plazo son las que definen el proceso de inversión, como pueden ser la evolución de la televisión hasta los coches eléctricos o el sector salud. “Nuestra tesis es comprar las compañías que están cambiando el mundo”, ha explicado Otero. Para ello, marcan algunos requisitos: compañías que tengan barreras de entrada, márgenes por encima del sector, altos retornos, que no estén apalancadas…

En el caso de Renta 4 Latinoamérica, Varela cree que “la incertidumbre electoral se ha saldado más o menos positivamente y los fundamentales se mantienen bastante sólidos”. La Fed tiene un recorrido limitado en subidas de tipos y las condiciones financieras globales siguen siendo expansivas, lo cual es bueno para la región, ha explicado. Si bien es cierto que como telón de fondos persiste el miedo a una posible recesión del ciclo, aunque no es su mayor apuesta, y también el miedo a una guerra comercial.

Por regiones, tienen una gran esperanza en Brasil: “Es una incógnita esperanzadora”, ha dicho Varela, que también ha subrayado necesita importantes reformas como en pensiones, seguridad social o endeudamiento. “Tiene los mismos problemas que España”, ha advertido.

Con respecto a México, es una de las regiones que más dudas generan hoy: “Ha perdido la confianza en semanas”, según Varela, que está frenando las posiciones en la región. Eso sí, “un fondo que invierte en Latam no puede permitirse el lujo de no estar en México”, ha recalcado.

Renta 4 Latinoamérica tiene un alta exposición a sectores como consumo, minería o el sector financiero.

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