Cambios en el posicionamiento del Sturdza Strategic Europe Value


El Sturdza Strategic Europe Value es uno de los fondos de renta variable que disfrutan de la calificación Consistente Funds People. Se trata de una de las pocas estrategias de bolsa europea que, durante tres años seguidos, ha logrado posicionarse entre los cinco primeros de su categoría por rentabilidad (2013, 2014y 2015), siendo un producto cinco estrellas Morningstar. Este año el fondo está en el primer cuartil. La noticia es que, tras suprimir a mediados de año cualquier rastro de compañías italianas en cartera ante la incertidumbre política y económica que vive el país, su gestor está dando un giro más defensivo a la cartera.

En primer lugar, Willem Vinke ha aumentado la exposición al sector de salud, que actualmente representa el 30% de la cartera. “Nos gustan estos nombres porque tienen un precio atractivo, son muy defensivos y todos tienen catalizadores individuales que deberían ofrecer buenos retornos a los inversores. También hemos vendido toda nuestra exposición a small caps y reducido nuestra exposición a empresas de mediana capitalización, porque estos nombres sufrirán más a medida que veamos una mayor volatilidad en los mercados”, explica el responsable de la estrategia.

Además, Vinke ha incrementado su posición de efectivo, que hoy en día supone el 8% de la cartera. “Esto nos sirve para tener cierta protección y también para permitirnos aprovechar la volatilidad del mercado”, afirma.

Por otro lado, su asignación al sector de bienes de consumo básico ha disminuido, hasta el 23% en la actualidad, principalmente debido a que vendió tabaco. “Estas compañías se han vuelto muy queridos por el mercado, dado su carácter defensivo, por lo que debemos ser muy selectivos con los nombres a tener en cartera”. También ha disminuido su posición en el sector de tecnología de la información, a un 10% en la actualidad. “Vendimos Criteo. El investment case todavía funciona, pero llevará tiempo desarrollarlo y no es un nombre que queramos tener en este entorno. También hemos reducido significativamente nuestra posición en Wirecard y vendimos Amadeus porque alcanzó su valor razonable”, revela.

Tal y como el gestor reconoce, “el mercado ahora ha cambiado nuestra forma de pensar y ahora estamos encontrando oportunidades atractivas fuera de nuestros sectores tradicionalmente preferidos. Actualmente estamos trabajando en algunas áreas del mercado que están menos abarrotadas y que presentan un buen valor (volviendo a la parte oportunista de nuestro proceso), como uno o dos nombres financieros y también podemos ver algunos nombres en los sectores de telecos y utilities.

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