Bradesco Asset Management: "Las barreras para entrar en el mercado europeo son ahora mucho mayores"


Cada vez son más las gestoras latinoamericanas que buscan explorar las oportunidades de negocio que ofrece Europa. La brasileña Bradesco Asset Management (BRAM) es una de las pioneras en este sentido, y a sus casi cinco años de operaciones comenta a Funds People Latam que "a nuestro entender, las barreras para entrar en el mercado son ahora mucho mayores, considerando que los requerimientos iniciales de estructura se están haciendo cada vez más complejos", explica Luiz Osório Leão Filho, head of international business development de BRAM.

"Por un lado, podríamos tener un gestor de activos dispuesto a establecer una estructura en la que los servicios serían prestados por empresas del grupo. En el otro lado del espectro, es posible que un gestor de activos construya el negocio apoyándose en un proveedor de servicios externo, no relacionado con su propio grupo. En el medio tenemos diferentes combinaciones de empresas del grupo y empresas externas. Cada modelo tiene sus pros y contras que van desde un posible conflicto de intereses, en el caso de los mismos proveedores de servicios del grupo, a un mayor costo de implementación y mantenimiento cuando se utiliza una estructura totalmente independiente. Al final del día se trata de una cuestión de puesta a punto de la estructura para lograr los objetivos en la creación de un marco jurídico. Lo que está claro, sin duda, es que el punto de equilibrio los activos bajo gestión (AUM) es ahora mayor de lo que solía ser", explica.

Su organización en la región

Actualmente, BRAM gestiona 225 millones de dólares en sus cinco fondos, los cuales invierten tanto en acciones como en renta fija de Brasil y Latinoamérica. La razón que les llevó a entrar en este mercado se debe a que, mientras desarrollaban su negocio en Latinoamérica y Asia, se dieron cuenta que "había un importante grupo de inversores dispuestos a acceder a las estrategias como las que ya estábamos ofreciendo. La mayoría de estos inversionistas cubren Latinoamérica a través de gestores globales que administran los fondos a través de equipos en Nueva York y Londres". Esto les llevó a considerar la oportunidad seleccionando un vehículo que "podría llegar a un amplio grupo de inversores, y que ofrece un alto grado de protección: fondos UCITS en Luxemburgo". Esta elección además, les ha supuesto una ventaja ya que "como un beneficio adicional, contamos con un marco jurídico reconocido a nivel mundial. Hemos ganado la posibilidad de levantar el dinero en otras regiones, ya que los fondos de Luxemburgo pueden comercializarse en algunos países fuera de Europa", explica Osório.

Con todo esto, el experto no olvida la importancia que tiene para su estrategia contar con la presencia local. "A medida que Europa opera en el modelo de arquitectura abierta, es fundamental que tengamos un equipo europeo local. El nuestro tiene su sede en Londres, y visitan periódicamente a los inversionistas institucionales, family offices, fondos de fondos y distribuidores". Además, "también hemos cerrado acuerdos de distribución con plataformas de fondos con el objetivo de incrementar nuestra base de clientes", comenta.

Próximos proyectos

Actualmente, los productos más demandados en Europa son el Brazilian Hard Currency Bond as well as the Brazilian Equities Mid-Small Caps Funds. Para este año, la firma quiere promover dos fondos en particular. "Para los inversores cuyo objetivo sea lograr una estrategia más amplia de acciones, estamos empezando a promover el Latin America equity Fund. El fondo no tiene aún un historial de tres años solicitada por algunos inversores, pero ha tenido un buen desempeño y expresa nuestra visión de la región. Por último, ahora que las tasas de interés brasileñas son nuevamente más altos, también estamos promoviendo el Brazilian Fixed Income Fund, debido a su enfoque en las tasas nacionales". Asimismo, tienen pensado lanzar un nuevo fondo este año, que será anunicado próximamente, y están estudiando nuevos mercados en los que registrar sus fondos. Actualmente están disponibles en Luxemburgo, Pportugal, España, Italia y en Reino Unido.

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