Bonos y acciones de Asia y Europa en el radar de Andbank para el 2014


Los bonos de gobierno periféricos en el tramo largo y los asiáticos en divisa local, así como las bolsa de ambas regiones, son para Álex Fusté, economista jefe del Grupo Andbank, las principales apuestas de cara al 2014. Por el lado de renta fija, el buen comportamiento de los periféricos vendría motivado en el continuo arropamiento en la estabilidad del euro, en donde “el euro ya no es el euro si no que el euro es el marco alemán”.

Fusté espera que la moneda común europea siga ejerciendo el rol de divisa fuerte mientras la Unión Europea encarne una ortodoxia fiscal y monetaria. “A la divisa más fuerte del mundo”, según el economista jefe de Andbank, también le dará una credibilidad adicional el hecho de que desde Bruselas y Berlín continúen supervisando el cumplimento de los objetivos fiscales por parte de los periféricos, y como consecuencia, la prima de riesgo podría reducirse incluso a niveles por debajo de los 200 puntos.

Además, la entidad no descarta que el bono a 10 años italiano y español en algún momento del próximo año y puntualmente, descienda hasta el 3,25%, especialmente en el caso de España por la recepción de flujos extranjeros.

“El inversor asiático, que tiene el 70% de las reservas mundiales, ya no ve que vayan a caer los países europeos y si ve los que se están dando con países como Irlanda y Portugal saliendo de sus rescates”, explica Fusté, que defiende el club del euro – el más rico del mundo -  al dar una estabilidad y buena credibilidad democrática. Como mejor ejemplo, el profesional pone el caso de Ucrania, del que señala como quiere “alejarse del vecino grande”, Rusia.

El flujo externo también va a llegar a la renta variable europea, concretamente a la española, en la que en una primera ronda serán los grandes nombres del índice los beneficiados y en segundo termino, la banca española, muy castigada hasta el momento, considera el economista jefe. Fusté espera que el principal índice bursátil selectivos español, el Ibex 35, se revalorice en un 19% y alcance los 11.710 puntos.

Otras bolsas que cuentan con el respaldo de la entidad para 2014 son la europea, de la que espera una apreciación del 14,2%, así como de las bolsas asiáticas - excluido Japón - en donde estiman un 20,4% de revalorización potencial. Fusté cree que la bolsa americana, tras haber sido el mercado estrella del 2013, actualmente está en torno a su precio justo y espera que solo obtenga una rentabilidad del 2,5% en el próximo año.

Asia y Latam

A medio-largo plazo, Fusté encuentra atractivo a los bonos de gobierno soberanos asiáticos de países como Malasia, Tailandia, Indonesia, Filipinas e India, y no de países mercantilistas como Corea y Tailandia, al estar muy ligados al ciclo de Occidente. Eso sí, el economista jefe aclara que “hay que tener estómago” para invertir en el activo ya que la volatilidad estará asegurada. “Posibles perdidas puntuales frente a ganancias a medio y largo plazo garantizadas”, prevé Fusté.

La Alianza del Pacífico, muy bien posicionada por sus exportaciones al mercado asiático – sobre todo Chile y Perú -, son una de las apuestas selectivas de Andbank en los vencimientos largos de emisiones de renta fija de estos países. De México, la gran apuesta para Fusté, destaca que “le viene bien estar dentro para desincronizarse de EE. UU.”. Brasil, por otra parte, es para el economista jefe la gran decepción tanto en economía como en bonos y en bolsa: “no nos gusta y no nos gustaba el año pasado”.

Y aunque no espera grandes alegrías en 2014 por parte de las materias primas, Fusté sí piensa que en una energía como el gas natural exista valor.

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