Bonos flotantes, la última estrategia de renta fija de Mutuactivos


Mutuactivos sigue ampliando sus alternativas de inversión en renta fija. Tras haber lanzado este año un fondo de duración negativa, uno de renta fija emergente y otro de bonos subordinados, la gestora amplia su gama con un vehículo dedicado a bonos flotantes, un activo en el punto de mira de los inversores ante las futuras subidas de tipos de interés.

Según el folleto informativo del fondo registrado en la CNMV, al menos la mitad de la cartera estará invertida en emisiones de tipo de interés variable o flotante, entendiendo éstas como aquellas cuya rentabilidad y cupón están ligados a la cotización o evolución de un índice de tipos de interés con revisión periódica (Euribor, Libor, Eonia, etc.), determinan. El resto, añaden, principalmente en emisiones de tipo de interés fijo que se transformen en variable a través del uso de swaps de tipos de interés.

Toda la renta fija en la que invertirá el fondo, pública y privada, será de emisores y mercados principalmente de la OCDE y hasta un 25% en países emergentes. En cuestión de rating, las emisiones de renta fija tendrán al menos media calidad crediticia (rating mínimo BBB- por S&P o equivalente), pudiendo invertirse hasta el 25% de la exposición en emisiones de baja calidad (inferior a BBB-) o incluso no calificadas. Finalmente, la duración y el vencimiento medio de la cartera estarán entre 0 y 10 años.

La gestión del Mutuafondo Bonos Flotantes toma como referencia la rentabilidad del índice Barclays EURO Floating Rate Notes TR Index Value Unhedged EUR (80%), el J.P. Morgan EMBI Global Diversified Composite (10%) y el BofA Merrill Lynch BB Global High Yield Constrained Index (10%).

Este fondo soporta una comisión de gestión anual del 0,25% y una comisión de depositario aplicada directamente al fondo del 0,02%. Además, un 0,04% de depositaria adicional por los valores extranjeros custodiados. El mínimo de inversión lo fija la gestora en 10 euros. 

Para clientes conservadores

Desde Mutuactivos consideran que tanto los fondos monetarios como los de renta fija a corto plazo darán exiguas rentabilidades en los años siguientes. “Respecto a los monetarios, los bajos tipos de interés y los altos precios de los bonos a corto plazo, por su alta demanda, seguirán perjudicando su rentabilidad. A partir del tercer año su rendimiento previsto será positivo, gracias a la subida de los tipos de interés”, comenta Joaquín Álvarez-Borrás, director de renta fija de Mutuactivos. 

Por su parte, respecto a los fondos de renta fija a corto plazo, los gestores de Mutuactivos apuntan que también sufrirán ante la subida de los tipos de interés y la ampliación del crédito.  

"En este contexto, una de las ventajas de Mutuafondo Bonos Flotantes frente a los fondos monetarios o los de renta fija a corto plazo es que, al tener un horizonte temporal definido de 5 años, se beneficia de poder invertir con estabilidad patrimonial a un plazo más largo, lo que le va a permitir tener rentabilidad positiva todos los años", determina la gestora. “El fondo se beneficiará de las subidas de tipos de interés que finalmente se produzcan en el mercado, sin verse afectado por la volatilidad del crédito. Su rentabilidad acumulada a cinco años puede rondar el 3%, lo que supone un 0,60% de interés anual medio. Pero el rendimiento puede ser superior, si los tipos suben más de lo inicialmente previsto”, añade Álvarez-Borrás.

Mutuafondo Bonos Flotantes pretende aprovechar el mayor diferencial a cinco años para ofrecer una rentabilidad más atractiva a este plazo que los productos de corto plazo (depósitos, pagarés, fondos monetarios o de renta fija a corto plazo). “Igualmente, el fondo protege la inversión en caso de subidas de tipos mayores de las esperadas”, comenta Álvarez-Borrás.

No obstante, la gestora indica que, al tener una duración de crédito de 4,6 años, el objetivo de rentabilidad sólo se conseguirá si el inversor mantiene su capital a largo plazo. “A lo largo de su vida, la rentabilidad podría sufrir caídas debido, precisamente, al riesgo de crédito, riesgo que se diluye si se invierte en el plazo total del fondo, de cinco años”, contextualiza el director de renta fija de Mutuactivos.

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